关注原因:中线,宁德时代扩产+美国补贴政策落地,双重驱动锂电设备行业上市公司订单爆棚。
1、事件驱动:
(1)美国参议院财政委员会提出一项法案,旨在鼓励电动车消费,拟将每辆美国产电动车的税收减免额度提高到12500美元。
(2)宁德时代招标项目近期密集落地,2020H2以来多家设备商接连公告宁德大订单落地。
(3)在新能源车型供给丰富以及充换电设施日趋完善下,中国新能源车市场需求由政策驱动切换至市场驱动,电动化率从2019年的4.7%提升至2020年的5.4%,判断“十四五”电动化率将大幅提升。同时,欧洲市场在严苛的尾气排放标准及补贴推动下,新能源车市场也开启高速增长。
2、美国电动车政策持续超预期,电动化加速趋势已定
5月27日美国参议院财政委员会提出清洁能源提案,明确提出电动补贴细则:
(1)取消此前单一车企20万辆累计销量的补贴限制,直到电动车占当年汽车总销量的50%后,退税补贴才会逐步退坡。
(2)单车补贴金额上限由7500美元上修至1.25w美元远超市场预期。我们预计美国政策加码趋势已定,未来5年高速增长开启,带动全球电动化加速。重点关注将美国建设电池厂的LG,SK的设备商例如杭可科技等。
3、宁德时代招标项目近期密集落地
目前宁德时代7个生产基地新增产能规划超500GW,相应的设备投资超千亿元。宁德时代动力电池迈入扩产高峰,龙头核心设备商充分受益。随着募资到位,2020年下半年起多家设备厂商接连中标大单,总额达131亿元(含税),具体包括
先导智能:预计2021年将发生不超过65亿销售额(含税)(4月23公告原文表述),包括核心设备涂布设备、卷绕设备、化成设备等;
杭可科技:4.8亿(不含税),化成分容设备等;
先惠技术:4.9亿(不含税),自动化组装线;
华自科技:15.1亿(含税);
赢合科技:14.4亿(含税);
海目星:10.7亿(含税),制片机、激光设备、自动化设备等;
今天国际:8.9亿(含税),化成分容设备及物流系统;
星云股份:2.6亿(含税),测试设备、自动化产线等;
联赢激光:1.6亿,激光焊接设备。
4、宁德时代扩产提速是行业风向标
有望引领行业扩产新周期目前全球动力电池龙头竞争格局清晰,国内主要以宁德时代、比亚迪为代表,海外电池厂商主要有松下、LG、三星、Northvolt。截至2020年底,6家龙头厂商合计产能约312GW,目前规划产能至2023年将增加至1253GW,未来四年增幅将达4倍以上,预计对应的新增设备投资额合计为3000亿元左右,龙头设备商稀缺性将逐步显现。
5、投资建议
海外疫情结束后扩产最受益的后道设备龙头【杭可科技】;
与宁德时代深度绑定的整线设备龙头【先导智能】;
深耕动力电池系统集成,受益PACK自动化率提升的【先惠技术】
(东吴证券)