公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是
国内外ABL的主要供应商，是国内仅有的两
家ABL产量达到年产5000吨/年以上的生产
企业之一，与拜耳、劳仑斯等大型跨国集团
建立了紧密的供需关系。公司的核心产品为
ABL和E2，两者收入贡献占比超五成。其中
ABL作为拜耳集团核心产品杀菌剂丙硫菌唑
的核心原料一直保持稳定增长的销售。随着2020年劳仑斯TLE400和TLE600三药合剂
产品进入美国市场，未来将持续带动公司E2
产品的收入增长。（2）公司本次公开发行
股票为不超过2700万股，发行后总股本不超
过10800万股，公司募投项目拟投入募集资
金总额7.16亿元，预期项目建成后将进一步
提高公司研发技术能力、量产能力和市场份
额。

主营业务分析：公司主要从事医药中间体、
农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主
的精细化学品的研发、生产和销售。受益
于市场需求的推动，公司业绩逐步提升，
2018-2020年营收和归母净利润复合增速分
别达21.45%、83.65%。公司凭借其产品质
量和品牌效应，收入和毛利持续提升，期间
费用率保持稳定，其中ABL、E2、CPMK和
HDO是公司的主要毛利来源。

行业发展及竞争格局：医药、农药、电子化
学品和化妆品等下游市场的快速发展为精细
化工行业带来新的发展机遇，精细化工产品
将逐步向高性能化、专用化和绿色化方向发
展，精细化工行业发展潜力巨大。目前精细
化工行业是一个充分竞争的市场，并未形成
明显的行业垄断，未来将朝集团化、集约化
的方向发展。

可比公司估值情况：公司所在行业
“C26化学原料和化学制品制造业”近
一个月（截至2022年3月24日）静态
市盈率为40.28倍。根据招股意向书披
露，选择醋化股份（603968.SH）、
怡达股份（300721.SZ）、新化
股份（603867.SH）、建业股份
（603948.SH）作为可比公司。截至2022
年3月24日，可比公司对应2020年平均PE
（LYR）为23.89倍。