看到曙光,看到路径#跃博&刘洋带您看近期旅游政策变化和实际业务推动时点 整体拐点节奏上,我们认为是国内游拐点在一季度末至二季度、出境游在三季度。建议投资人积极关注。#一、境内旅游:底部已经确定。没有太多的扰动因素。今年春节,感染人数数倍于去年的情况下,总游客只掉了2%。信号已经明确。加上3月底4月初整体跨省游的解封,我们对清明、五一、暑期地预期偏乐观。上半年可能在业务上就能有体现。国内旅游产业链生态修复较为明确。加上我们此前提示的NFT带来景区IP重估,有的新的成长逻辑。因此境内游、国内景区目的地酒旅资产的逻辑相对明确,属于疫情边际影响减弱+政策反转+新逻辑萌生的三重共振。关注:宋城演艺、天目湖、曲江文旅、黄山旅游#二、出境游: 曙光明确。目前信心层面相对确定。145规划表达了正面的展望。海外目的地的管控放松,以及海外目的地之间的互通的开启,对全球旅游市场的回暖做了一定铺垫。路径和时点上,我们认为Q3是看产业反转的关键时点,建议投资人积极关注。我们的推断主要考虑到以下5个方面的时间排期:1、跨系统统筹共识出境需要统筹航司、签证和海外对口部门。同时现在需要协调医疗系统和防疫系统。3、签证共识政策的调整需要国国双边共识达成。4、旅行社风险偏好修复采购、分销、市场营销需要时间。护照更换目前主要针对太多居民的护照过期问题。官方没有给产业进一步的导向性,因此旅行社目前不敢做采购和营销,因为航班熔断和退订风险大。在多年疫情影响下,出境产业链的风险偏好需要疗复。5、监管层风险偏好调整综合今年的几个大会,尤其是三季度的会议,预计3季度是出境政策实质性变化落地的关键时点。关注凯撒旅业、众信旅游、复星旅游文化#附:当前出境条件 1、护照有效期内(#目前处于这个节点的修复) 2、所前往国家签证开放3、返回国时,中国的隔离政策能接受(一般是21天,深圳14天,费用自理)4、往返机票超贵价格能接受5、航班熔断能接受
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