麒盛科技需求产能两端稳步增长，多渠道开拓智能床应用场景。市场方面：公司外销为主内销为辅，海外大客户稳定，需求端稳步扩张。21H1实现营收12.26亿元，同比增长31.93%，境内实现营收0.55亿元，同比增长37.17%。境外销售采取“床垫厂商合作+零售商合作+网络销售”的销售模式，其中床垫厂商合作为外销收入主要来源。2020年该模式实现营收15.89亿元，占比72%。前两大客户舒达席梦思（SSB）与泰普尔丝涟（TSI）作为美国床垫厂商两大寡头，奠定了公司海外客户优势基础，2019-2021H1前五大客户销售收入占比均接近80%。

首次覆盖给予“买入”评级，对应目标价45.26元/股。