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【国君电新】分布式市场迎风口，户用市场高增长

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2022-03-09 20:17:21

【国君电新】分布式市场迎风口，户用市场高增长

#国君电新庞钧文/周淼顺

#户用资源要求低，投资成本低，经济效益更优。对标地面电站，户用光伏所需资源禀赋较少，主要需求为：①屋顶资源、②合适的电价、③一定的光照条件和④一定的电网接入条件。相较于地面集中式电站，由于无土地成本、少电力设备配套成本，户用光伏单位投资显著低于集中式电站。预计2022年，户用光伏单位初始投资约为3.3元/W，按照脱硫煤电价0.395元/度，年发电小时1100h计算， IRR可达12.8%，商业模型较好，若考虑自发自用比例，收益率有望更优。

#整县推进背景下，商业模式快速成熟。分布式光伏整县试点政策发布，有望发挥市场示范作用，按照50/40/30/20比例，我国屋顶分布式光伏市场规模将超600GW。当前户用商业模式已经逐渐发展为融资租赁模式，依托金融工具大幅降低门槛，市场发展迅猛。

#行业风口已至，市场发展迅猛。2021年分布式光伏新增约2900万千瓦，约占全部新增光伏发电装机的55%，光伏发电集中式与分布式并举的发展趋势明显。其中户用光伏新增装机规模为21.6GW，占总装机比约40%。预计2022年全国户用市场有望达到30GW以上，需求持续旺盛。此外，工商业光伏受双控、限电等影响，装机规模大幅提升，预计2022年将贡献10GW以上装机增量。

重点推荐：工商业分布式（森特股份、芯能科技）、户用（创维集团、正泰电器、中来股份、天合光能）。

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