新能源板块
业绩拆分:2021年全年预期收入达3亿,上半年合计1.2亿,单三季度8000万,预计单四季度9000万。其中连接器收入占比32%、充电枪收入占比38%、线束占比30%。展望未来,枪的增速会更快一些,系行业需求快速提升,且桩的价值量较连接器更高一些。
主要客户:吉利,长城,比亚迪,本田,上汽(通用五菱、荣威都有),北汽,东方,长安,一汽,小鹏,金康等。其中蔚来和理想在有序推进。暂时没有和特斯拉/广汽合作,公司在积极推进中。2021年是客户积累阶段,未来客户都会逐步放量。客户还在向外资拓展如奔驰。
比亚迪是第一大客户,前三季度比亚迪的收入为8000万。
本田现在供充电枪,后续产品拓展至连接器。
大众已经在小批量间接供货。
单车价值量:单车价值量已配的600+,可配价值在2000+,未来会提升单车配套价值。比亚迪的均值在500多元。
产品单价:交流充电枪200-400元直流充电1200-1600元(供给桩)连接器800元连接器+线束2000产品毛利率:连接器30%+;线束10%+;充电枪毛利率10%+,其中直流3-15%,交流近10%。
线束的电缆是不生产的,充电枪有部分电缆是自供的(深圳的子公司)。
历史沿革:2012年切入新能源汽车,14-15年补贴来推动行业发展,公司发展相对粗放,17-18年做到5亿收入,但是客户结构分散,长尾客户还有坏账的负面影响。18年4亿,19年1亿,18-20年在做客户拓展,内部治理,提升管理效能,筛选客户,不做长尾客户。公司预判新能源汽车行业还会调整,出清小企业+主机厂整合,形成几大汽车集团,产业链配套环节也会经历一波洗牌。所以公司很注重未来两年的发展机遇,和优质客户形成绑定。反思:前期对主流客户的资源倾斜不够。
和友商相比的竞争优势:目前外资在市场中占比50-60%,国内中航体量最大,有规模优势,国内友商处于差异化竞争,更多是国内厂商抢占海外企业的份额。国内厂商的方案响应速度、价格和质量都要比外资强,国内、合资整车厂都更倾向于内资配套厂商。公司对盈利考核较严,对客户有考察,不光是考虑收入规模的。
公司同沪光在线束产品有竞争,存在连接器搭到沪光的线束上去卖。
充电枪:液冷充电枪先发优势明显,目前整车厂和桩厂都有布局。10分钟能够充满充电枪行业情况:之前整车厂(交流慢充)+桩(直流快充),未来整车厂、加油站、城市充电系统也会快速推进液冷超充桩。
未来三年量纲:公司保守预计明年增速60%。
整车厂有3年量纲规划,桩2022年有量纲规划。充电枪的增速会更快一些。
产能:目前产能利用率60%,新能源主要集中在四川,明年四川二期会动工,浙江明年年底会动工。目前四川销售5亿(通信+新能源+军工+部分轨交),产能10亿;浙江销售3亿,产能7-8亿。深圳等其他基地的产能还有余量。连接器产能在四川绵阳,充电枪以四川绵阳为主,深圳做一些枪头的组装。
长期战略:资源和精力的重心,是未来最重要的增量。董事长在外面没有投资。未来2年预计新能源的收入占比提升至60%。
Q整车电压要做到800V以上,永贵这方面技术有问题吗?
A整车内其他模块电压要求是800V,永贵已经做到1000V以上,给比亚迪的产品已经做1500V。
Q料号的认证周期有多久?
不同料号都需要认证。整车进入从跟踪到交货1-2年(供应商资质的获取)。一般替代是从新车型开始的,原有车型替代比较难。
Q桩的行业规模和增速?
A2020年40多万台(直流+交流),2021年90多万台,预计明年行业增速100%。其中直流桩占比40%。
轨道交通
主要产品:传统产品-连接器;新产品-减振器、门系统、计轴信号系统、贯通道、受电弓、蓄电池箱。今年后维修市场(连接器)缩水,但是新产品的收入增速较快。
现金奶牛板块,收入稳定增长,预计在10-20%。
增长驱动因素:行业--城轨地铁行业有翻倍空间+城际铁路空间;业务-
新产品+后维修
军工
十二大军工集团都供货,具备二级保密资质
通讯
高频高束都能做,产能在四川和新能源在一起
今年前三季度收入4000万