【长江宏观于博团队】如何提高经济增长的就业带动力？——“就业比增速更重要”系列二

核心观点：

1、纵观中美近30年的历史，GDP和就业的波动之间具有良好的相关性，因而以积极财政和宽松货币为代表的总量型需求刺激政策往往是保就业、稳增长的重要手段。

2、但并非所有的经济复苏都会带来就业的同步改善。应当警惕“无就业复苏”现象的出现——就业的恢复严重落后于产出的增长。

3、我们认为，造成这一现象的原因主要是：产能过剩和产业转型导致结构性失业，劳动力市场效率也随之下降。随着产业转型的推进，非正式就业规模不断扩张，这将导致劳动力市场在下一次经济衰退时更加脆弱。

4、如何促进劳动力市场提高效率，加快出清？21世纪初，德国政府推动哈茨改革，通过促进雇主和雇员间激励相容，实现了劳动力市场的降本增效，也提高了经济增长的就业带动力，值得借鉴。

5、向前看，稳增长的需求刺激如果“走老路”，或积累未来出现无就业复苏的风险；但如果稳增长与产业转型并举，则需要劳动力市场改革提高现有出清效率，避免出现美国式自我强化的无就业复苏。