浙商机械 邱世梁| 王华君【乐惠国际】自有品牌渠道端再突破；打酒站“万家灯火”战略已现星星之火，持续推荐！

 

1、预计2021~2023年公司归母净利润为1.3/1.9/2.7亿元，增速为25%/43%/41%，对应PE为37/25/18。维持“买入”评级。

 

2、公司鲜啤30公里近期与苏州轻店科技、西安轻店科技签署战略合作协议。未来双方将就“30公里鲜啤打酒站项目”展开深度合作，有望迅速打开苏州和西安市场，进军全国，快速实现国内鲜啤打酒站领先品牌的战略布局。

 

3、根据公司公众号消息：公司内部今年3月正式提出“万家灯火”计划，将“十年万店”作为30公里打酒站的战略目标。截止至11月初，已有3家打酒站正式对外营业，近20家处于开业准备阶段，未来将围绕江浙沪、西安、成都等地持续推进30公里打酒站的布局，“十年万店”战略已现星星之火之势。

 

4、自有品牌运营拓展加速，“鲜啤30公里”品牌逐步落地。线下渠道： “30 公里打酒站”已顺利进入模式复制阶段；“30 公里鲜啤酒馆”体系成立加盟事业部，上海已营业两家。公司打酒站及小酒馆业态即将进入加速导入期，放量在即。

 

5、线上渠道：公司自有品牌9月正式进驻京东平台，有赞微商城日前上线，线上宣传及推广活动积极推进中。产品方面：鲜啤30公里“大黄罐”系列，牛奶世涛等产品已上线售卖；白桃艾尔、蓝莓古思等多种新口味即将上线。

 

6、产能规划：宁波大目湾1万吨工厂10月投产，公司目前已拥有1.3万吨/年的生产能力。“百城百厂”战略新增成都、长沙、南通三处酒厂筹建公司，产能投放速度显著提升，预计明年三季度季度公司年产能有望大幅增长。

  

7、国内精酿啤酒的消费量占比2.4%，市场规模占比约5%，与美国13.6%的消费量占比和25%的市场规模占比相比还有很大提升空间。预计到2025年国内精酿啤酒市场规模约1040亿，渗透率达到14.6%，5年CAGR约为26%。

 

8、风险提示：疫情影响需求；自主品牌鲜啤销售、精酿啤酒项目落地不及预期

 

12月1日下午、12月3日全天，董秘深圳策略会线下交流邀请（一场一对多，多场一对一），欢迎联系对口销售或浙商机械团队！

 

参考资料：我们乐惠国际两篇深度报告及10余篇点评报告

 

【乐惠国际】自有品牌渠道端再突破；打酒站“万家灯火”战略已现星星之火2021.11.29

 https://mp.weixin.qq.com/s/uFwfL__kBAsdnJaxhglIMA

【乐惠国际】深度报告二：精酿啤酒业务战略明晰，第二主业即将腾飞 2021.09.26

https://mp.weixin.qq.com/s/Z60yeQEohGv5K69XWkjlXQ