央行出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务。文件对基建、地产、建筑企业的融资均 做了重点支持安排，政策力度超预期，基建地产宽信用可期，有望带动建筑板块估值持续扩张。具体来 看： 

基建方面：文件针对融资平台、专项债、政策性金融、PPP等多条基建融资渠道均有重点支持，特别是 针对融资平台的表述超预期，文件指出“按市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，不得盲目抽贷、压 贷或停贷，保障在建项目顺利实施”。融资平台是基建融资最重要来源之一，2018年开始受到地方政府债务 监管严格限制，本次文件明确对于其合理融资支持，有望疏通基建宽信用最主要堵点之一，将明显改善基 建融资预期。在多渠道融资畅通的基础上，有望促新开工项目加快开工，尽快实现实物工作量，全年基建 投资有望保持较快增长。

地产方面：文件指出要因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最 低首付款比例、最低贷款利率要求，更好满足购房者合理住房需求；金融机构要区分项目风险与企业集团 风险，加大对优质项目的支持力度，不盲目抽贷、断贷、压贷，不搞“一刀切”，保持房地产开发贷款平稳有 序投放。商业银行、金融资产管理公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务，稳妥有序开 展并购贷款业务，加大并购债券融资支持力度，积极提供兼并收购财务顾问服务。在差异化房贷、开发 贷、并购贷等金融措施支持下，配合各地需求侧政策放开，地产基本面预期也有望持续改善。 

针对建筑企业：文件指出金融机构要在风险可控基础上，适度加大流动性贷款等支持力度，满足建筑企 业合理融资需求，不盲目抽贷、断贷、压贷，保持建筑企业融资连续稳定。 

投资建议：重点关注和推荐：1）低估值建筑央企中国建筑（4月金股，PE4.5X）、中国中铁 （PE5.4X）、中国交建（PE7.6X）、中国电建（PE11X）、中国铁建（PE4.0X）等；2）高成长地方国企山 东路桥（PE5.2X）；3）钢结构龙头看好精工钢构（PE11X）、鸿路钢构（PE16X）。 风险提示：稳增长政策不达预期风险，应收账款减值风险，疫情反复风险，原材料价格大幅上涨风险。