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北交所IPO四大审核流程详细解析

北证三板研习社

长线持有的散户

2022-01-22 10:52:11

一般企业在辅导验收通过后就会开始申报北交所，虽然申报受理后因股票停牌无法交易，但是了解北交所审核的流程对我们把握公司的上市进度也很有帮助。

从北交所成立前通过的82家企业审核的时间跨度来看，平均用时128天，其中三友科技从申报受理到核准通过仅用了26天，目前保持最快记录。但从北交所成立后通过审核的两家公司来看，沪江材料和威博液压分别用了171天和167天，审核时间从平均4个月延长至6个月左右。由此可见，北交所对申报公司的审核渐趋于严格。

我们来看一下具体流程：

1.受理申请

公司提交申请文件，北交所（原股转系统）收到文件后会在5个工作日内作出是否受理的决定，沪江材料和威博液压均是在提交申请第二天就收到了受理通知。同时为避免股价异常波动，公司的股票一般会在提交申报后的次一交易日前停牌。

需要注意的是，公司在辅导期是不用停牌的，只有在验收完成申报北交所后才会停牌。虽然在辅导期买入公司股票是个不错的时机，但仍存在较大的风险，比如人为峰（835300.NQ）在辅导了半年后公司主动终止了辅导。而且就算通过了当地证监局的辅导验收，也不意味着一定能过，需要投资者擦亮眼睛仔细甄别。

2.北交所审核

在首轮问询发出之前会有一段静默期，一般在20个工作日内。然后会向公司发出首轮问询，要求公司在20个工作日内就问询问题进行回复，同时也会在北交所官网和公司公告中进行披露。并在收到问询回复后进行审核，一般在10个工作日内完成审核工作。

这里要注意的是，问询可能会反复，多的甚至可以达到三四轮。比如之前申报北交所IPO被否的羌山农牧（833302.NQ）就被股转系统问询了四轮，最后还是因为公司所处行业和财务等问题以失败告终。

在审核阶段有三种情形：

（1）审核通过，如果问询回复的审核没有问题，审核结果会在随后发出的上市委审议会议通知时披露。

（2）中止审核，可以理解为暂时停止审查。主要因为企业出现了一些客观情况使得审核程序无法继续，如实控人/控股股东涉嫌重大违法行为被立案调查、财报过期、公司主动要求中止审核等。既然是暂停说明还可以恢复，如果中止审查事项已经消除、公司已采取纠正措施、补齐过期材料后，是可以申请恢复审查的。

比如时代银通（872516.NQ）去年8月份因财务到期中止精选层挂牌审查，随后10月份补齐材料后恢复挂牌审查，而后又在12月份因财报到期又中止了审核。

（3）终止审核，也就是我们常见的“撤材料”。原因有很多种，比如存在财务造假被发现、业绩大幅下滑，被行政处罚等。有些是公司在接受问询期间主动申请撤回并终止上市申请的，其实就是因为“窗口指导”被劝退了。还有一些是北交所直接发出终止公告的，比如博芳环保（837879.NQ）在第一轮问询回复后被北交所直接否决，丝毫没有留情面。

关于北交所IPO被否的原因可以参见之前的文章《2年被否45家，北交所IPO失败的6大原因》。

3.上市委员会审议

如果审核问询回复后没有问题就会提交上市委员会审议（上会），上市委收到后会发布审议会议召开时间公告，一般会在5个工作日内完成审议并公告结果。

而结果主要有三种情况：

（1）审议通过（过会），则会向证监会报送审核意见及文件资料；

（2）未通过，自精选层设立至今还没有上市委审议未通过的公司，一般有问题会暂缓审议；

（3）暂缓审议。比如志晟信息（832171.BJ）第一次上会因向关联方支付大额预付款被质疑，而后被暂缓审议，不过随后公司按要求充分披露关联方信息后第二次上会成功通过。而杨子地板（430539.NQ）则在暂缓审议后终止了精选层挂牌。

4.报送证监会

上市委员会审议后也没有问题就会报送证监会，然后会在20个工作日内给出结果。两种情况：（1）注册，企业可以上市；（2）不予注册。

公司走到这一步也并不见得就是十拿九稳，比如海力股份（835787.NQ）就是在报送证监会后终止的。

公司在拿到股票核准注册的批复后即可自主安排上市时点，原则上该批复自同意注册之日起12个月内有效。但从近期北交所成功上市的公司来看，沪江材料和威博液压分别在批复后的8个和3个交易日后就发布了股票上市发行公告，可见都不想错过北交所成立后的这段大好行情。具体的打新时间和发行定价也会在上市发行公告中一并公布，一般在公告后的2-3个交易日后申购。

可见，顺利的话公司的IPO审核需要4-6个月左右，但有些公司多问询几轮拖个1年以上的也很常见。比如同辉信息从申请受理到最终通过用了406天，期间经历了三轮问询。