环保工程及服务行业周报-韭研公社

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环保工程及服务行业周报

居合

一卖就涨

2021-03-30 08:04:24

1、《环保工程及服务行业周明建设整体布局，《全国碳排放2、《环保工程及服务行业周利用，约束性指标精炼突出碳3、《环卫装备行业月度数据点评：环卫新能源大增，存量替加快建设全国用能权、碳排放权市场，新增建议关注：瀚蓝环境，盈峰环境，ST宏盛，高能环境，龙马环卫，中再资环，北控城市资源，玉禾田，洪城水业，维尔利，深圳燃气，海螺创业，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，CCER管理交易中心落地北京。国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见。意见第八条为加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量，提出1）继续加大生态环境治理力度。包括扩大气污染防控治理、城市黑臭水体整治、污水处理能力、城镇生活垃圾分类处置、危废医废收集处理等。2）扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案。包括大力发展新能源，扩大环保节能企业税收优惠，促进节能环保技术、产品应用，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，提升生态系统碳汇能力。同时，近日《北京市关于构建现代环境治理体系的实施方案》中明确北京将完善碳排放权交易制度，承建全国温室气体自愿减排管理和交易中心。　　“十四五”加强大宗固废综合利用能力，新增大宗固废利用率达60%。近日，发改委发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》。主要目标：至2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。　　废弃电器电子产品处理基金补贴标准调整，短期补贴下降，中期行业现金流改善龙头有望受益。近日，四部委发布《关于调整废弃电器电子产品处理基金补贴标准的通知》，四机一脑补贴整体调降约30%，短期来看补贴标准降低影响盈利能力，中长期基金缺口得到缓解行业现金流有望改善，龙头凭借较强的渠道、成本管控优势，有望将后端补贴向前端回收成本顺价，同时行业出清龙头份额、盈利能力有望提升。　　碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。　　十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务0模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。建议关注优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：关注盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，关注瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，关注中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。　　最新研究：环卫装备行业月度数据点评：环卫新能源大增，存量替代拉开帷幕；东吴碳中和系列报告（五）：环卫新能源五十倍成长，十年替代助力碳达峰；东吴碳中和系列报告（四）：碳中和投资框架、产业映射及垃圾焚烧量化评估。　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期

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