事件解读：

知更鸟鸣讯，消息面上，国防军工行业近期催化剂渐多。上周末，央视军事频道报道，第二支装备歼20的部队被正式公开，这是空军首批组建、首支参战、首获胜绩的“强军先锋大队”。与“王海大队”装备的歼20相比，“强军先锋大队”装备的歼20进行了诸多改进，尤其是将发动机换成了国产的涡扇-10发动机，这意味着歼20已经实现了全面国产化。

超跌后军工板块吹响反攻号角

对于军工股这轮的上涨，业内认为在十四五练兵备战大背景下，军工行业高景气度得到持续验证，同时在市场风险偏好和流动性提升的环境下中，促成军工板块阶段性反弹行情。谈及后市，有分析人士认为，随着行业基本面的进一步确认，预计后市仍可期待。

国盛证券近日研报深度分析认为，中报预告期来临，军工高景气有望持续兑现 2021Q1，军工上游电子、材料等配套厂商业绩均大幅增长，下游主机厂商购买商品支付的现金也大幅增长，这表明军工上游的订单量、发货量已经大幅增长。

国海证券：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好。

军工板块到了挣业绩兑现的钱的时期。 业绩方面看，如上所述军工板块业绩将持续兑现，整个军工板块企业都会迎来未来3~5年的高增长红利期；

海通证券认为，当前从上游的订单情况和各项盈利指标，包括营收、净利润增速等以及下游主机厂的合同负债、预付款等核心指标来看，行业景气度持续向上且有望持续。

军工行业主要划分上中下游，上游主要是电子元器件以及原材料，中游则主要包括军工芯片，零部件加工，发动机配套以及机电系统等，下游主要包括主机厂以及卫星制造。

从中发现，当前PEG最低的方向是军工的上游，电容器细分方向PEG相对最低，连接器细分方向改善最大。其中，电容器方向主要包括MLCC和钽电容，方向中的核心公司是鸿远电子，火炬电子，宏达电子和振华科技，目前该方向的PEG值在上游中最低（0.6），分支PE也是上游领域中最低的方向。而从PEG改善的角度看，上游领域中PEG改善最大的是连接器方向。

总体上，上游企业是PEG较低的细分领域，由于军工上游元器件和原材料首先受益于军工行业发展，整体行业格局较好，目前该方向的所有分支2021PEG均处于1以下。

个股投资上，分析师认为：

军工高增长细分赛道的核心卡位企业。作为军工基石产品在新兴装备上渗透率会不断提升进而获得长期成长。高壁垒行业特征使得这些核心卡位企业在各自细分赛道上拥有很高的市占率。

这些企业订单、业绩释放不出来，军工产业链景气度或被证伪。确定性的高增长行业红利下，给这些核心卡位企业带来大的业绩弹性。如：抚顺特钢、紫光国微、中航高科。