【中金电新公用环保】海上风电平价上网超预期到来10.12

大家好，近日两个合计容量为680MW的位于浙江的海上风电项目报价结果公布，报价风机（含塔筒）价格较此前有国家补贴项目的价格降幅约达40-50%。正如我们此前点评“海上风电平价有望超预期提前到来”，本次报价结果基本已经印证两个项目在浙江已经处于平价状态，我们建议关注海上风电平价超预期带来的投资机遇，简评如下：

海风平价项目招标重启，价格大幅下降。近一年由于海上风电补贴政策迟迟未定，海风项目已经接近1年未有招标。近日两个此前已经公布过招标这次重新招标的合计容量为680MW的海上风电项目报价结果公布，两个项目风机（含塔筒）最低报价价格已经来到4000元/千瓦附近，较此前有国家补贴时的报价降幅约达40-50%，低于此前市场预期的平价项目风机（含塔筒）5000元/千瓦附近的价格。在当前报价下，风机+塔筒+导管架价格已经可以做到5000元/千瓦附近，加上剩余的成本项目造价有望做到12,000元/千瓦以内，已经在该地区实现平价。不过此次报价也可以看出，各家风机企业间的价格区间差距还是存在的，最低价格均由近期在海风布局上发力的中国海装报出，其他老牌海风参与者基本报价还是在4500-5000的价格区间（风机含塔筒），另外如金风科技也没有参与此次项目的报价。

各沿海省份规划了饱满的十四五海风装机计划。根据目前已有披露的结果，各沿海省份发布的十四五海风装机规划合计已经达到50GW，以2021年海风国补抢装项目量在10GW以内测算，未来五年年均海风规划装机仍达到10GW，好于此前市场对于海风平价进程过久造成明年开始的装机大幅下滑的预期。

投资建议：我们建议关注海上风电平价超预期带来的投资机遇：1）竞争格局优异+价格下降压力减弱的海底电缆环节如东方电缆（未覆盖）；2）正在扩产海风塔筒产能的塔筒环节龙头天顺风能；3）海风整机和零部件的公司如日月股份、明阳智能、金风科技等。

风险提示：新增海上风电招标不及预期；海上风电产品利润率大幅下滑。

联系人：车昀佶/曾韬