【招商电新】重点关注风电叶片
猫猫喵喵3
2021-12-16 16:16:52
【招商电新】重点关注风电叶片
1、2022年装机大概率高增长，且很有可能超目前50GW预期，叶片供需大概率吃紧；
2、三季度叶片毛利率基本是历史底部，但其提价并非仅是成本驱动，更多是因供需，如果只有一种零部件可以提价，大概率就是叶片；
3、叶片的特殊性在于其只能用于风电，对风电需求的变化更为敏感，历次供需趋紧，叶片环节提价幅度都很大；
4、叶片的格局与其他零部件差异很大：（1）由于专用于风电、经营风险较大，这个环节前三都是央企，非上市民营企业做叶片，会倒在此前行业的周期性波动当中；（2）头部企业市占率更高，剔除自制叶片的整机企业，预计2021年CR2高于60%，头部企业话语权很强；（3）同为央企，价格战不大可能将产能出清，提价是最优选择；
5、涨价一定是当前风电板块的最强逻辑，且明年风电产业链的任何涨价，都不会对需求产生影响，因为项目收益率很高；
6、相关标的：时代新材、中材科技、天顺风能、大金重工等。
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