大幕已然拉开—中国稀土资源进一步整合，行业格局重塑进行时
王小明
长线持有
2021-09-24 09:00:32
【中泰有色】大幕已然拉开—中国稀土资源进一步整合，行业格局重塑进行时
事件：五矿稀土发布公告称，中国铝业集团有限公司、中国五矿集团有限公司、赣州市人民政府等正在筹划相关稀土资产的战略性重组。
南方中重稀土资源进一步整合，行业格局重塑。当前，国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，主要覆盖江西、湖南、广西中重稀土资源地区，以REO总量计，重组后的稀土集团2020年合计获得中重稀土矿指标为13010吨REO，约占68%。
稀土资源议价能力将进一步提升。重组完成后，“一南一北”两大稀土集团占据行业主导地位，北方稀土+重组后稀土集团约占总指标的90%以上，对稀土价格的管控能力进一步增强。
当然，与此同时，供需基本面是稀土行情坚实的基石。1）国内稀土资源开采有序增长，黑色产业链出清，海外缅甸矿（短期疫情影响下生产运输近乎中断）、美国MP、澳大利亚Lynas满负荷运行，且无大型矿山新增投产计划，供给端缺乏弹性；2）碳中和引领电动化趋势，新能源车、风电、消费电子等领域维持高速增长，新兴需求拉动下的供需缺口刚性难以弥补。
核心标的：北方稀土、包钢股份、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色等
风险提示：行业政策变动的风险、下游需求不及预期风险、供给超预期释放风险等
☎联系人：中泰有色谢鸿鹤/郭中伟/安永超
南方中重稀土资源进一步整合，行业格局重塑。当前，国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，主要覆盖江西、湖南、广西中重稀土资源地区，以REO总量计，重组后的稀土集团2020年合计获得中重稀土矿指标为13010吨REO，约占68%。
稀土资源议价能力将进一步提升。重组完成后，“一南一北”两大稀土集团占据行业主导地位，北方稀土+重组后稀土集团约占总指标的90%以上，对稀土价格的管控能力进一步增强。
当然，与此同时，供需基本面是稀土行情坚实的基石。1）国内稀土资源开采有序增长，黑色产业链出清，海外缅甸矿（短期疫情影响下生产运输近乎中断）、美国MP、澳大利亚Lynas满负荷运行，且无大型矿山新增投产计划，供给端缺乏弹性；2）碳中和引领电动化趋势，新能源车、风电、消费电子等领域维持高速增长，新兴需求拉动下的供需缺口刚性难以弥补。
核心标的：北方稀土、包钢股份、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色等
风险提示：行业政策变动的风险、下游需求不及预期风险、供给超预期释放风险等
☎联系人：中泰有色谢鸿鹤/郭中伟/安永超
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中国稀土
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