摘要：

印度疫情的二次爆发有可能给全球经济恢复进程带来较大的不确定性风险。通过分析我们得出以下几个结论：

1、印度是全球第二大钢材生产及需求国，全年供需基本实现自给自足，是中国钢材的净进口国，近期是世界钢材的净出口国，以板材出口为主。

2、疫情影响下，印度钢材产量主要受三方面因素的干扰，包括氧气产能转移、局部城市封锁、以及全国封锁政策。

3、回溯去年疫情与钢材产需的关系，我们认为单纯的疫情变化对产需影响有限，是否会重新施行全国封锁政策将会对后续产需格局带来较大的影响。

4、印度疫情最大的风险在于变异病毒外溢带来的宏观系统性风险，目前已有变异病毒外溢至周边国家，一旦印度疫情失控，不排除再一次出现如2020年初般的“黑天鹅”事件。