覆铜板上游铜箔、玻纤供给中短期难以满足覆铜板需求,上游原材料价格持续上涨,覆铜板厂商为了应对生产成本的不断上升对自身产品价格进行调涨。
目前紧缺最严重的是铜箔,覆铜板所用的PCB铜箔与锂电池所用的锂电铜箔在供应商上有所重合。2020年以来,新能源汽车高度景气,锂电铜箔需求大增,再加上锂电铜箔利润率高于PCB铜箔,大量铜箔供应商将生产重心转到锂电铜箔上,PCB铜箔产量被挤压。同时,铜箔的部分生产设备需从美国、日本进口,下订单之后最快要2年才能提货,因此铜箔难以快速扩产。根据产业调研,预计PCB铜箔供给紧缺将在3季度更加严重。
玻纤方面,目前也存在供给紧张,并且上游没有大规模的产能扩充,5、6月份会有少量新增产能释放,但仍然难以满足覆铜板行业的需求。总之,上游原材料供应持续紧缺导致价格大幅上涨,覆铜板厂商为了应对生产成本的不断上升,对自身产品价格进行调涨。但是由于覆铜板行业集中度高于下游PCB,在覆铜板供不应求的背景下,覆铜板价格涨幅高于主要原材料价格涨幅,所覆铜板企业也受益于产业链涨价。整体来看,覆铜板以及覆铜板产业链上游电子铜箔、电子玻纤、环氧树脂都将受益于产业链价格的持续上涨。1)近期覆铜板再次涨价10%-20%,去年下半年开启涨价以来,覆铜板行业价格已经平均上涨50%左右。并且基于当前的行业供需格局,我们认为覆铜板产业链涨价可持续到第三季度。2)电子铜箔价格自2020年第三季度开始迅速反弹,在2021年1月超过了2017年的高位,从低点至2021年3月已累计上涨60%。根据产业调研,产业内电子铜箔新产能要等到2021Q3开出,并在2021Q4完全释放,因此预计铜箔加工费上涨趋势至少会持续至2021Q2。3)电子玻纤布价格从2020年第四季度开始上涨,从低点至2021年3月累计上涨31%,目前价格还未超过2017-2018年高点。玻纤目前存在供给紧张,并且上游没有大规模的产能扩充。
4)环氧树脂价格在2020Q3开始上行,至2021年1月价格超过2018年的价格高点,从低点至2021年3月累计上涨61%。
从季度/月度的环比增长情况来看,2020年第四季度和2021年3月价格上涨幅度最大,原因主要是2020年下半年我国电力行业开始抢装,占用了较大部分的环氧树脂产能,导致其价格开始攀升。此外,春节后受美国寒潮影响,环氧树脂减产幅度达到62%。预计环氧树脂供需紧张还会维持3-4月,价格将继续维持在高位。基于上述讨论,我们今天整理了一份“覆铜板产业链涨价核心受益个股”,凡是点了“在看”者,点击“进入公众号”,然后在对话框里发送“答案”这两个字,就会蹦出答案。
注意:再好的逻辑,也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析,非无动态买卖指导。股市有风险,入市需谨慎,操作请风险自担。