1、人造草坪隐形冠军全球市占率15％位居第一。无论是营收规模，还是毛利、研发等财务数据都大幅领先同行，是FIFA、World Rugby和FIH的全球人造草坪优选供应商，拥有一定资质与技术壁垒。

2、产品在海外十分畅销，产能利用率近三年分别为99.83/99.63/91.04%。明年Q1越南二期全部完工，产能直接翻番。将形成国内4000万平米，国外4000万平米的产能布局。此外，横向拓品类、发力内销市场将打开业绩和估值空间。

华创证券深度研报覆盖了一家隐形行业龙头共创草坪。公司是全球人造草坪龙头，2019 年公司产品全球市场占有率达15％，位居全球第一。

1）隐形冠军全球市占率第一

2020H1公司实现营业收入8.04亿，同比增长9.32%。利润1.8亿，同比增长 61.39%。相比主要可比公司业绩出现大幅下滑，公司业绩在疫情下逆势增长，主要原因为公司产品主要用于出口，疫情下发达国家居民休闲草铺装需求上升，公司产品交付能力强大，与主要批发商、铺装商合作关系稳定，休闲草销量保持增长。

营收体量、毛利率等多项财务数据明显优于同行。

人造草行业集中度较高并且有逐年提升的趋势，2017年行业CR5为34%， 2019年行业CR5为37%。公司在2017、2019年市占率分别为14.21%与15%，龙头地位持续提升。

2）越南产能明年Q1完工

公司是FIFA、World Rugby和FIH的全球人造草坪优选供应商 ， 拥有一定资质与技术壁垒 。产品在海外市场十分畅销，产能利用率近三年分别为99.83/99.63/91.04%，处于较高水平。

目前公司以5040万平方米人造草的年产能位于国内第一。但为缓解产能瓶颈，仍积极进行国内外产能布局，在已有国内淮安生产基地的基础上，在越南建立越南共创生产基地，其中一期(2000万m2/年)已经满产，二期预计2021年Q1完工，全部达产后公司将形成国内4000万平米，国外4000万平米的产能布局。

此外，向下游延伸拓展铺装服务、向上游延伸实现原材料自制、横向拓品类、拓展内销市场将打开业绩和估值空间。