【健帆生物】20Q3：业绩超预期， 疫情之下继续保持稳健增长【方正医药周小刚团队】

2020Q3预告：预计前三季度归母净利润增长40%-60%，扣非后增长46%-68%；单Q3归母净利润增长29%-103%，扣非后增29%-106%；前三季度非经常性损益金额为3,710万元。

按中位值计算，公司前三季度利润增长50%，单Q3利润增长66%，环比Q2（+45%）进一步加速，业绩超预期。公司在疫情后期继续维持稳健增长，主要得益于大力拓展市场，促使产品销量快速增长。

新冠疫情对公司产品影响有限： 肾病患者治疗需求刚性，受疫情影响较小；人工肝产品在疫情期间认知度提升（国内李兰娟院士大力推广，海外给意大利捐赠肝病产品试用），未来有望拉动产品放量。 同时公司全年销售考核目标不变， 我们认为公司全年有望实现预期增长。（《2019年报点评：业绩略超预期，疫情影响有限-20200401》）

风险提示： 产品质量控制风险、 产品结构单一风险、 毛利率下降风险等。

周小刚 13918666463、陈家华13926489736