1、公司是全球领先的缝制机械制造商，也是目前全球唯一一家同时布局缝前与缝中设备的缝机供应商。工业缝纫机是公司的核心业务，未来公司有望打通产业链，将智能裁床、智能缝纫设备以及智能生产管理系统（IPMS）无缝连接，实现服装智能制造成套解决方案。公司产销规模常年位居全球缝制设备制造商首位。

2、推动服装行业向智能化方向转型升级的先行者

服装消费作为必须消费长期具备刚性，缝制设备行业的发展与改进正是解决服装厂如何实现“降低人工成本”、“摆脱熟练工”、“节省原材料”及“提高生产效率”等关键问题的良方。按缝制工序先后顺序。缝制设备主要包括三大类：缝前设备、缝中设备和缝后设备。公司是目前全市场唯一同时布局缝前和缝中设备的供应商，未来有望打通产业链，将智能裁床、智能缝纫设备以及智能生产管理系统（IPMS）无缝连接，实现服装智能制造成套解决方案。作为全球缝制设备的龙头企业更是推动整个服装行业向智能化方向转型升级的先行者，排头兵。

3、全国工业缝纫机产量接近十年来最低水平，行业反转可期

中国缝制机械协会统计跟踪的百家整机企业数据显示，2019年百家整机企业主营收入为197.3亿元，全球工业缝纫机市场空间约300亿人民币。受新冠疫情影响，2020 年上半年全国缝纫机械制造行业收入114.4 亿元，同降20.3%。其中6月当月收入同降12.9%，与上半年相比降幅有所收窄；利润总额同增23.0%，去年当月同期为-49.7%，行业呈企稳态势。产量端看，若2020年全国工业缝纫机产量同降25%，则将触及2010-19年最低产量水平。值得注意的是无论行业上行周期与下行周期，公司表现均明显优于行业及竞争对手，彰显公司发展韧性。疫情催化行业加速探底，进一步出清中小竞争对手，为公司未来发展铺平道路。加大智能生产线投入及产能准备，未来配合行业上行周期集中释放竞争优势。券商判断，行业上行拐点大概率出现于2021年1季度。而缝机单价并不昂贵，以申洲国际为例资本开支设备占总营收比重约为4%左右，服装厂有能力承担设备投入，行业回暖设备弹性大。

4、朝垄断方向迈进是公司长期成长性的保证

服装“快销化”叠加服装厂“去技能化”带动智能设备需求。传统缝制设备单价2000-3000元/台，对应全球缝制设备市场空间300亿人民币左右市场空间。随着智能缝制设备渗透率提升，缝制设备未来扩容至千亿级市场是大势所趋。券商测算2019年杰克全球市占率约11%，CR2＜30%，国内大部分产能落后，存在极大的整合空间。海外主要竞争对手日系品牌日本重机及日本兄弟缝机业务均属于衰退期，逐步丧失产品迭代、产能爬坡、及销售建设的能力，公司未来市占率朝垄断方向迈进。此外公司于6月底发布股权激励计划草案，拟授予的限制性股票数量 158.4万股，行权条件为：以2019年净利润为基数，2021、2022、2023年净利润分别不低于4.5、5.7、6.8亿元，同比增速分别不低于2019年净利润的50%、88%和125%，彰显了公司对行业拐点的积极判断和对公司未来的发展信心。（部分资料来自浙商证券、华安证券研报）