1、中粮肉食

现有产能年出栏600万头，2021年预算为出栏400万头，根据当前价格情况，实际出栏预计370万头。目前成本16-17元/kg，按9月23日11.2-11.4元/kg猪价计算，头均亏损500元。

2、温氏集团

在非洲猪瘟疫情前的2018年出栏2223万头，但由于公司加农户的模式，受疫情影响较大。2021年预计出栏1200万头。9月23日猪价，东北10.8元/kg，广东13.6元/kg, 云南10.6元/kg。集团当天平均出栏价12.2元/kg。

之所以出现本次超预期跌价，认为有以下原因：一是冻品大量进口，影响国产价格；二是国家持续放储备，影响市场信心；三是基建放缓，外出务工人数减少，对猪肉需求下降；四是新出生人口下跌，人口基数下降，消费力不足。

预计2021年四季度猪价12元/kg，2022年一季度11元/kg，二季度13元/kg, 三季度16元/kg，四季度14元/kg。认为本轮猪周期将出现双底部，即当前价格虽然低位，但猪周期回升过程中考虑规模企业占比增多，会出现二次践踏，行程一个猪周期内两个低点。

建议给与龙头企业财政信贷支持，防止资金断裂风险。

3、新希望

目前猪价平均12元/kg，从区域来看，广东价格高，云南、东北价格低。

从消费端看，两个因素限制猪肉需求：一是消费结构由猪分化为鸡和牛，但这是中长期的变化；二是新冠疫情确实影响消费，居民的储蓄随着疫情反复和通货膨胀被消耗，导致消费力下降。

从供应端看，能繁母猪和商品猪出栏已经恢复至2017年水平。最近虽然出现能繁母猪淘汰，但属于母猪质量结构性调整，是否能实际去产能，还有待观察。

总结，需求不利因素多，供给去产能待观察，预计2022年6月前猪价不乐观，但2022年下半年猪价可能反弹，但幅度会有限。新希望上半年出栏446万头，亏损34亿，主要是外购仔猪占比高。8月结束后增亏至40多亿，全年经营承压、

4、正邦集团

华南猪价12.2元/kg，东北11.2元/kg，云南11.2元/kg（云南当地品种的猪散户售价10元/kg，压制猪价）。

从成本看，正邦一季度生猪出栏成本21元/kg，二季度成本19.5元/kg，三季度成本16元/Kg。上半年成本高主要是外购仔猪占比高。

从养殖成绩看，目前公司MSY20。今年预计出栏1500万头，1-8月实际出栏1045万头，

建议：一是政府牵头，核准、公布行业数据，避免产能一窝蜂上一窝蜂下；二是控制新建猪场的审批；三是金融支持；四是取消活猪调运全国流通的限制（大企业受影响，小企业和散户不受影响，导致不公平竞争）。

5、牧原集团

从公司经营来看，1-8月实际销售2302万头，同比增125%，9-12月预计销售1400-1700万头，全年3700-4000万头。公司能繁母猪270万头，环比稳定，同比增26%。公司上半年整体盈利，6月当月出现亏损，头均亏100-200元。7-8月微利，9月头均亏损400元。

从养殖成绩来看，MSY20、PSY24，成本15元/kg。

牧原观点：1、产能恢复超预期；2、出栏体重正常年份头均115-120kg，目前是141kg/头，猪多肉更多；3、饲料协会数据显示1-8月同比饲料销售量增15.6%，印证生猪出栏恢复；4、新生健仔数连续6个月环比增加，月均增幅2.5%，导致节后产能供大于求，预计明年上半年价格比现在更低，约10-12元/kg震荡；5、目前母猪质量结构性调整，质量差的母猪被淘汰，冲击市场，但质量好的母猪未淘汰。进入9月，母猪屠宰场中怀孕母猪的占比约5-10%，后续去产能有待观察，同行业规模厂并未开始大规模淘汰；6、目前规模养殖厂扩张太快，人员储备不足，导致养殖过程指标不如散户。散户平均成本14元/kg左右，而牧原15元/kg，规模养殖厂16-18元/kg。结果就是，规模厂有资金优势不愿意减产，小散户有成本优势也更能抗低猪价，导致本轮去产能速度变慢，底部时间可能拉长。

6、肉类协会

1、生猪屠宰恢复较快，5443家定点屠宰企业，1-8月屠宰1.54亿头，同比增60%，其中8月2329万头，同比增幅97.5%；

2、出栏头均重130kg，猪多肉更多；

3、屠宰企业8月毛白差33%，盈利空间有限；

4、猪肉消费随着猪价回落在逐步恢复，具体为，鲜肉消费恢复，肉制品消费量下降；

5、农贸渠道下降20%，有疫情影响，也有消费习惯改变。

6、高端肉制品消费上升，牛肉消费上升；

7、进口猪肉（不含副产品）6-7月月均进口35万吨，同比下降15%，8月进口28万吨，同比下降21%。

8、中国冷链建设目前处于断开状态，有产无链。有政策支持时，建议优先考虑产业链企业；

9、逐步改变当前裸肉上市售卖的局面，有利于追溯和食品安全；

10、美国政府通过两条腿来调控市场价格，一是储备，但储备罐头等肉制品，保质期远远高于冻肉；二是进出口规模，即市场调节。目前我们只有一条腿，即进口，可参考美国完善；

11、农业部的存栏数、出栏数、屠宰量是否准确？建议政府牵头做价格指数，引导行业。

7、 畜牧业协会

1、 养殖规模厂的能繁母猪6月环比下降0.4%，7月下降2.6%，8月下降1.9%；

2、 规模养殖厂比疫情前扩产至少50%；

3、 目前进口肉数量高于30万吨/月，是疫情前一倍，严重影响猪肉价格，建议提高关税；

4、 调整养殖扶持资金流向，由商品猪产能恢复调整为扶持优质种猪育种企业。

屠宰行业情况

一、生猪屠宰情况

1、生猪屠宰量同比大幅增长：前8个月生猪屠宰量超过1.5亿头，同比增长近60%。

截至今年6月底，全国共有生猪定点屠宰企业5443家。其中，规模以上企业（按农业农村部统计口径，规模以上企业指2020年屠宰生猪2万头以上的企业）1957家，占企业总数的36%。规模以上企业生猪屠宰量占生猪总屠宰量的88%（2020年定点屠宰企业生猪屠宰量为1.9亿头，其中规模以上企业屠宰量为1.68亿头）。

今年前8个月，生猪定点屠宰企业共屠宰生猪1.54亿头，去年前8个月屠宰不到1亿头（9853万头），增加5556万头，增长56%。6、7、8三个月，每月的屠宰量都超过2000万头，基本都是历史同期的最高屠宰量。6、7月份定点企业生猪屠宰量在2200万头附近，8月份上升为2329万头，环比增加134万头，同比增加1150万头，增长97.5%（即比去年同期几乎翻了一番）。

2、头均猪肉产量增加：生猪宰后均重超过100公斤，比正常情况下高出10公斤左右

生猪压栏、二次育肥等导致大猪多，今年生猪宰前、宰后均重都高于正常水平。二季度以来，生猪宰前均重在130公斤以上，宰后均重在100公斤以上。8月份生猪宰后均重接近104公斤，比以往正常情况下高出10公斤左右，现在宰10头猪，猪肉产量相当于以前的近12头猪。

总体来看，前8个月定点屠宰企业猪肉供应量，基本已经恢复到2018年同期的水平。

3、生猪屠宰企业盈利情况有所好转

一是从农业农村部生猪定点企业屠宰数据来看，毛白差率回升。

2019年四季度及2020年猪价、肉价处于高位，生猪屠宰企业毛白差率只有28%左右，屠宰企业收猪难、宰猪处于亏损状态，部分企业通过进口冻肉后加工销售，来弥补屠宰业务的亏损。随着猪价、肉价回落，今年6、7、8三个月，生猪屠宰企业毛白差率（（白条肉出厂价-生猪收购价）/生猪收购价）回升，维持在33%左右，生猪屠宰盈利情况有所好转。

二是从国家统计局统计数据来看，牲畜（猪牛羊）屠宰企业销售利润率（利润总额/销售收入）回升、亏损企业减少。

今年6月底，中国屠宰及肉类加工业共有3659家规模以上企业（国家统计局口径，规模以上企业是指年销售收入2000万元以上企业），共实现销售收入5459亿元，同比增长10%。

其中，牲畜屠宰行业规模以上企业有1238家，上半年实现收入2105亿元，增长13%，牲畜屠宰业收入增长快于屠宰及肉类加工行业整体。

上半年屠宰及肉类加工规模以上企业利润总额为146.8亿元，同比减少21%。其中，牲畜屠宰企业利润总额64亿元，同比增长38%。今年上半年牲畜屠宰企业销售利润率3.1%，高于去年上半年（2.5%）。1238家规模以上牲畜屠宰企业中，328家亏损，比去年同期减少69家。

二、猪肉消费情况：有待进一步恢复

猪肉被替代的情况：2019年四季度及2020年猪肉价格处于高位，与牛羊肉的价差缩小、与禽肉的价差拉大，猪肉消费被牛羊禽肉替代。一是在家庭消费、餐饮渠道消费中被替代，二是在肉制品加工业中，作为原料，禽肉对猪肉替代较大。

关于猪肉消费的恢复情况，今年以来猪肉价格大幅回落，9月份第二周，生猪定点屠宰企业白条肉出厂价20.07元/公斤，同比下降57%。价格下降对猪肉消费有一定刺激作用，前8个月集贸市场猪肉销售量超过去年同期，接近2019年同期。然而，猪肉消费还远未恢复到非洲猪瘟疫情前水平，和2018年同期相比，今年前8个月集贸市场猪肉销售量要低20%左右。

进口情况整理

2020年肉类进口接近1000万吨（991万吨），国内肉类总产量7748万吨，进口肉占肉类总供给的10%左右。

今年前8个月肉类进口保持较大规模，前8个月中国进口肉类669万吨，同比增长1.7%。其中，进口猪肉293万吨，同比增加2万吨，增长约1%，占肉类进口量的近44%；进口猪杂碎82万吨，减少约8%，占比12%左右。猪肉及猪杂碎（不含猪肠衣）合计进口375万吨，比去年同期基本持平。

近几个月猪肉进口量有所下降：猪肉进口量在今年3月创下月度最高纪录（45.8万吨）后，6、7两月猪肉进口量在35万吨，同比减少15%左右；8月份猪肉进口量下降为28万吨，同比减少21%。

进口猪肉目前在价格方面基本没有优势了：价格方面，前8个月猪肉进口均价为2859美元/吨，高于上年同期（2762美元/吨）。随着国内肉价大幅下降，与国内猪肉相比，进口肉已经没有了价格优势。

进口猪肉库存较大：上半年进口猪肉销售缓慢，主要进口商进口猪肉销量同比大幅减少。调研代表性进口企业发现，企业进口肉库存量接近两个月的进口量。进口企业为缓解资金压力，出货意愿较强，亏损20%以上也在出货

国家储备政策

华商进口储备肉库存8.7万吨，考虑进入6个月保质期，拟非公开邀标，标底按临保分为8折和7折。随后竞标，中标者得。

同时，国庆节前发布国产肉收储通知，考虑国庆节的肉价稳定，在节后上班第一天进行收储，用以置换现有进口储备库存。价差、资金利息及仓储费用均由华商承担。