在历经2021年市场变化后，房地产资产投资端出现重大转变。

其一：房地产投资商放弃全面持有观点。过去十年房地产开发商投资逻辑看，其还是坚持对项目核心把控。虽然前期在拿地环节，会借助于机构贷款或融资。但其主要解决资金流动性和周转问题，在前期集中资金需求结束过后，开发商还是会通过偿还融资及支付部分费用，将项目的主要权益收回，项目主要利润是体现在开发商的资产负债表里。但2021年后，越来越多的项目开发周期从拿地，修建，再到后期销售，时间拉长。对开发商而言，房地产项目高周转方式已经不可持续。开发商要持有全部收益必然对自身资金要求巨大。因此逐步选择与机构投资人共享地产开发收益和风险是未来地产投资端，必然发展趋势。

其二：信托公司房地产项目从“债权”向“权益”投资逻辑转变。在以往项目中，信托公司作为金融机构主要是从财务投资角度，对项目进行投资。对金融机构而言，不论是贷款模式，还是股权模式。其实质更多的是一种债权，债务关系。金融机构对房地产项目整体开发，日常操作并不投入较大关注。但是，随着类似于五矿信托和恒大的模式持续增加，由于原开发商到期无法偿还资金，金融机构逐步成为房地产项目的实际持有者和开发商。在项目，短期内无法在市场找到合适接盘方时，出于对项目投资资金安全和用户交付考虑，信托公司不得不建立一定的地产项目实际运营能力，以匹配作为权益投资的管理能力。保障在相应持有期内项目可以正常持续运作，等待合适的市场交易机会。

其三：新的地产投资逻辑正在建立。全球而言，主要发达国家中，目前房地产开发商早就不是地产项目最大的项目持有者。而类似加拿大布鲁克菲尔德资产管理公司，黑石集团，凯德投资等私募投资基金才是主要国家，房地产信托和房地产REITs等另类投资，最大持有者。未来国内房地产投资市场，也在将逐步从个人实物投资主导，向机构、基金主导发生转变。从发达市场经验看，由于房地产投资所需要的资金和专业性越来越高，国内房地产投资有可能将逐步从以实物投资为主，向实物投资和金融证券化投资共同存在进行转变。

经纬纺机，控股中融信托，中融国际信托有限公司是经中国银监会批准设立的金融机构，前身为哈尔滨国际信托投资公司，成立于1987年。公司目前注册资本80亿元，经纬纺织机械股份有限公司（央企恒天集团下属上市公司）、中植企业集团有限公司、哈尔滨投资集团有限责任公司及沈阳安泰达商贸有限公司分别持股37.47%、32.99%、21.54%和8.01%。2016年末，公司合并管理资产8584.72亿元，公司净资产128.10亿元，净资本113.28亿元。公司实现营业总收入67.96亿元。公司拥有数万名高净值客户及上千家机构客户。而中融信托的主营业务就是房地产信托，也就是REITS，详见中融信托公司官网：http://www.zritc.com/HTML/aboutzr/gsyw/，而中融信托就在北京，北京推的“共有产权住房” ，收益核心是REITS，而核心的核心就是身在北京当地的中融信托！

日前，中融信托低调成立“长河盛世1号集合信托计划”，所投向的“中融长河一期基金”，由中融信托旗下全资子公司中融长河资本运作，对项目公司100%股权进行收购，并由中融信托及子公司主动管理。
“房地产直投是公司转型的方向之一，也符合监管层关于设立子公司做专业务的大方向。”中融信托内部人士表示。
传统的房地产融资模式渐衰，项目选择越来越谨慎的信托公司，在房地产业务模式上开始转型探索。
首个并购项目：玩转子公司
“长河盛世1号”交易结构中，信托计划所募集资金将以受托人名义认购“中融长河一期基金”的LP(有限合伙人)份额，资金最终用于支付购买标的资产的交易价款。
产品说明书显示，预计产品总规模约为8亿元，分期发行，每一期信托份额存续期1年，满1年可赎回。信托资金的退出来源为基金其他LP认购的资金及项目公司的销售收入。
“设立信托计划，以LP身份认购房地产投资基金份额，参与股权投资的模式并不少见。”一位信托行业研究员对理财周报记者表示，“这类产品的重点是所投基金，信托计划多为募资通道角色，交由基金设立的项目公司管理。”
值得注意的是，中融信托在这里的角色并非只是资金提供方，信托计划所认购的基金仍由中融信托及其子公司主动管理，这在同类产品中并不多见。
该产品认购标的“长河一期基金”将直接注册设立项目公司，由项目公司购买标的资产。最终收购标的为上海远运投资管理有限公司，该公司是协信集团旗下专为开发建设“中环协信天地”项目设立的项目公司。
收购之后，项目公司100%股权将由上海赟峰投资合伙企业(GP)所持有。
工商资料显示，上海赟峰投资由中融长河资本和上海长昆投资管理公司共同设立。其中，长昆投资是中融长河资本的全资子公司。由此，中融长河资本即为项目的实际控制人。
产品资料亦显示，该基金所有投资决策由长河资本根据中融信托直投委员会决议作出，日常经营管理及资金划转行为由中融信托配合监管。
中融长河资本成立于2014年，注册资本5000万元，中融信托的PE子公司中融鼎新投资管理有限公司为其全资股东。
长河基金总规模10亿元，存续期限为5年，包括投资期3年，退出期2年，基金预计以整体出售或散售物业的方式退出。