【兴证电子谢恒团队】欣旺达：斩获广汽HEV订单，继续看好公司动力拐点

--欣旺达公告期全资子公司欣旺达电动汽车于近日收到了广汽乘用车有限公司关于A9E车型零部件开发试制通知书，为广汽HEV平台系列产品提供动力电池系统产品，A9E项目为其平台系列产品的重要应用项目。根据EV Sales数据，2020年广汽新能源车销量全球15名，在国内车企中仅次于比亚迪、上汽通用五菱、上汽，此次欣旺达斩获广汽订单，是公司继雷诺、日产、上汽通用五菱后拿到的第四家TOP20新能源车企订单，是对公司实力的认可和背书。

----欣旺达一季度动力电池产线稼动率持续爬升，海内外客户出货良好。目前欣旺达一季度动力出货良好，预计一季度动力收入看齐去年全年，达到4亿左右，其中海外大客户预计BEV出货3000-4000台，雷诺HEV已经顺利出货，一季度出货约5000台，日产HEV将在二季度大批量出货，国内客户订单也出货顺利，四月磷酸铁锂产线将开始出货。今年是公司第一次大批量量产交付海外客户，目前的顺利爬坡以及交付将为公司持续拿到新订单提供更多保障。

--锂电业务如期放量，贡献公司今年利润重要增量。过去几年公司把手机PACK业务做到全球第一，把锂威从三四线电芯厂培养成准一线电芯厂，这些都是公司的竞争力和执行力的证明，除了手机电芯，电脑电芯和TWS等穿戴电池的电芯是锂威持续增长的空间，电芯自供持续进度后续将持续超预期。

--我们认为公司动力业务切入较晚，2019年遇到动力补贴退坡+2020年遇到疫情冲击导致公司动力业务亏损较大，我们认为今年随着海外大客户的放量，公司动力业务将迎来拐点年，今年不管是HEV和BEV公司均有望陆续迎来新客户定点。

--风险提示：海外疫情，宏观经济波动，新客户导入不及预期

--联系人:谢恒S0190519060001/姚丹丹S0190519120001（TEL：13386080246）