卓胜微：2020年业绩超预期，拉开射频模组国产化序幕

（关注原因：中线，业绩+核心科技反弹）

1、31日公司发布20年年报：公司实现营业总收入27.92亿元，同比增长84.62%，实现归母净利润为10.73亿元，同比增长115.78%。

2、受益于4G到5G的产业升级以及宅经济催发的电子终端产品消费热情驱动，叠加国产替代，射频产业迎来景气周期：根据YoleDevelopment的统计与预测，2019年射频前端市场为152亿美元，到2025年有望达到254亿美元，2020-2025年年均复合增长率将达到11％，其中射频模组市场规模将达到177亿美元，年均复合增长率达到8%。

3、从竞争格局看，射频器件行业前五大龙头均为国外企业，合计占据射频前端市场份额的79%，国内供给严重不足，而中国是目前承载5G商用落地的最大市场，5G产业链在未来几年有望迎来高速增长，国产替代空间广阔。

4、公司深耕射频前端领域十数年，已在国内射频前端细分领域具有领先优势，是国内少数可比肩国际领先企业的射频器件提供商之一。（0401国海、华西证券）

药明康德：业绩符合预期，CXO龙头优势显著

（关注原因：中线，业绩+核心资产反弹）

1、3月31日发布20年年报。实现营收165.35亿元，同比+28.46%；归母净利29.60亿元，同比+59.62%；扣非净利23.85亿元，同比+24.60%。业绩符合预期。

2、Frost&Sullivan预测，中国医药行业研发投入已由2016年的119亿美元增长至2020年的253亿美元，复合年增长率约20.8%。中国医药研发服务行业有望受益于中国新药研发投入的快速增长。2020年，公司新增客户超过1,300家，合计超过4,200家，覆盖所有全球前20大制药企业。

3、新业务布局逐步进入收获期：一体化药物发现平台（HitS）已赋能超过500家全球客户；CDMO完成第一个从原料药、片剂、包装的一体化商业化项目；寡核苷酸公斤级生产车间、大规模多肽原料药生产车间投入运营；美国区实验室推出腺相关病毒一体化悬浮培养平台、CAR-T细胞治疗一体化封闭式生产平台，全年为36个临床阶段细胞和基因治疗项目提供服务。

4、公司CXO全产业链优势显著，疫情后临床端和美国区业务有望快速恢复，行业领先地位有望继续保持。（0401东莞、西南、国信证券）