【海通非银团队】中国太保一季报：寿险新单保费持续承压，产险量质齐升-韭研公社

登录注册

【海通非银团队】中国太保一季报：寿险新单保费持续承压，产险量质齐升

myegg

2022-04-29 15:59:00

【事件】中国太保一季报：1）营业收入1466亿元，同比-3.1%。2）归母净利润54.4亿元，同比-36.4%。 3）归母净资产2215亿元，较年初-2.3%。4）加权ROE为2.4%，同比-1.5pct。 1、寿险：个险新单保费仍然承压，核心人力企稳回升。 1）保费：个险新单保费92亿元，同比-44%；银保渠道新单保费110亿元，同比+1108%；团险渠道新单保费82亿元，同比+39%。 2）人力：代理人月人均首年保险业务收入同比+19.9%。核心人力环比提升，核心人力人均产能同比、环比均有提升。 3）保单继续率：13个月保单继续率89.0%，同比+5.3pct，保单质量改善。 4）随着“长航行动”不断推进，太保寿险代理人质态持续改善。预计人力企稳后，新单保费压力也将缓解。

2、产险：综合成本率小幅改善，保费实现两位数增长。 1）综合成本率99.1%，同比-0.2pct。其中赔付率70.4%，同比+1.8pct；费用率28.7%，同比-2.0pct。 2）保费：产险实现保费收入499亿元，同比+14.0%。其中车险保费244亿元，同比+11.8%；非车保费254 亿元，同比+16.2%。

3、投资：受权益市场波动影响，总投资收益率下降，综合投资收益率为负值。 1）投资资产达18673亿元，较年初+3.0%。2）总投资收益173亿元，同比-34.5%。3）年化净投资收益率 3.7%，同比-0.2pct；年化总投资收益率3.7%，同比-0.9pct。4）太保寿险综合投资收益率-0.26%，产险综合投资收益率-0.2%。

4、偿付能力：预计偿二代二期申请过渡期政策成功，保单盈余计入核心资本比例相较行业更高。1）二期规则下太保寿、产险核心偿付能力充足率分别为147%、184.5%，较上季度末分别-71pct、-54pct。2）太保寿、产险预测下季度末核心偿付能力充足率分别为140%、165.1%。目前股价对应2022E PEV 0.36x。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

中国太保

工分