【亿纬锂能】
 1、公司公告，大股东和公司分别出资15和3亿元参与华友钴业定增。我们分析，主要目的在于锁定上游资源，并且大股东出资金额较大（资金已经到位），决心强。
公司三元软包动力电池已经形成10GWh规模，参股的SKI新能源（江苏）也将具备27GWh产能；三元方形具备7.5GWh产能；三元圆柱扩张到6亿颗，约4.3GWh。未来随着订单的大规模增长，公司产能预计仍将扩张，因而提前战略布局。
 
2、大、小电池齐头并进
公司小电池平台已成型，锂原全球第一，圆柱形与微型锂离子都从国内第一奔向全球第一。
大电池方面，软包出货跻身国内第一，正在进入全球第一阵营；方形三元进入宝马电动乘用车体系，这几年又成功开辟48V/12V市场；铁锂稳定盈利4年，正在通过圆柱铁锂等创新产品进入国际乘用车体系。公司大电池2020年刚开始放量，后面几年有望保持倍增。
 
3、思摩尔业绩超预期
思摩尔超预期主要系海外vuse、njoy等大客户市占率显著提升，同时国内悦刻、柚子等大客户过去一年强力渠道铺设开始见效。
 
4、投资建议：公司正在积累新的增长驱动力，2021比较清晰，2022增长可能进一步加速；正在从中型公司向大企业迈进，预计2021、2022年归上利润约36.5、56.5亿元。
 
【六氟】
1、六氟价格近2个月持续上涨，12月上旬报价10.5-10.8万/吨，12月下旬达到12万/吨，1月上旬上涨至13万/吨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间。
价格上涨除了需求超预期，主流企业的年度检修可能进一步加大缺口，同时原材料的涨价也在传导。
 
2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系传导VC、FEC等添加剂涨价。
 
3、企业情况
天赐材料：目前1.2万吨产能，下半年新产能释放后折算晶体六氟3.2万吨（今年有效贡献0.5万吨），全部自供（静默期无投资建议）；
多氟多（联合化工）：目前近1万吨产能，预计今年底近1.5万吨，测算当前全成本6-6.5万/吨；
天际股份（联合家电）：目前0.8万吨产能，预计今年技改后达1万吨，测算当前全成本6.5-7万/吨。
 
【当升科技】
1、公司中镍产品已经得到市场广泛认可，几个重要客户对公司高镍产品同样也有较高的评价。
目前某海外标杆客户单月8系出货达到400吨，同时8系产品已经通过SKI、宁德等客户认证，未来还将继续突破海内外大客户。2020年公司8系出货占比不到10%，预计今年可能要到20%甚至更高的水平。
 
2、目前产能4.4万吨，其中3.2万吨是8系，如果生产5/6系会更多，实际产能约5万吨。
根据此前的产业规划，常州基地规划2期10万吨产能，考虑需求持续向好，预计明年公司可能继续扩张3万吨产能。
 
3、投资建议：公司坚定执行海外战略，海外客户占比近7成，近2年客户结构逐渐多元化，并辅以持续扩张的产能。此外，公司高镍产品在业内也有较高评价，推广开始加速。预计2021、2022年归上净利润约6.4和9.5亿元。