2021年3月，公司完成校企分离改制，实际控制人由华中科技 大学变更为武汉市国资委。2020 年12月，国恒基金拟以每股22.46元的价格受让产业集团持有的华工科技 19,104.55万股普通股，占华工科技总股本的 19.00%，成为华工科技的控股股东。
2020年11月，华工科技 董事长马新强以及其他39名公司管理团队成员、核心骨干员工共同出资设立有限合伙润君达，并对国恒基 金出资1.5亿元。 华工科技脱胎于中国知名学府——华中科技大学，形成了以激光加工技术为重要支撑的智能制造装备业 务、以信息通信技术为重要支撑的光联接、无线联接业务，以敏感电子技术为重要支撑的传感器业务格 局。随着新能源汽车快速增长、5G应用场景纵深推广、传统产业智能制造全面提速，公司三大业务实现大 幅增长。 三大业务全面提速。
（1）在取暖系统方面，新能源汽车采取PTC/热泵技术制热。该业务的核心子公司 华工高理拥有100余家国内外知名客户，其空调温度传感器占据全球70%以上市场份额。我们认为，在新能 源汽车行业维持快速增长的情况下，华工高理的PTC业务有望维持较快增长。
（2）随着国内5G独立组网建 设推进，中回传光模块将迎来增长期。公司具备从芯片到模块生产能力，参股子公司武汉云岭为国内领先 光芯片供应商，25G EML实现突破。核心子公司华工正源实现5G系列产品全覆盖，同时积极布局硅光技 术，数通光模块进入字节跳动、百度等海内外知名企业。
（3）小基站成为5G时代重要的增量点，市场规模 约达百亿级。公司推出用于室内覆盖的Joinsite系列无线小站产品，21H1出货量为30万个，我们估计21年达 80~100万个，出货量国内领先。 投资建议：我们认为，公司治理层面，控制权变更将带来积极变化，同时超额业绩奖励有望充分激发管 理层活力；业务层面，我们看好公司新能源汽车PTC业务的市场前景，以及5G深度覆盖带动小基站业务成 长潜力。
我们预计华工科技2022年净利润10亿元+，目前210亿元市值对应22年PE约21x，股价倒挂，建议 重点关注。
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