一、说起这家公司，先说到一个行业：PVC地板

PVC 地板 的原材料是什么？ 以聚氯乙烯（ 聚氯乙烯（PVC）为主要原料 ）为主要原料，加入重钙粉、增塑剂、稳定剂等辅料，经压延或挤出工艺生产而成。

PVC 地板起源于欧洲，美国在 20 世纪 30 年代开始工业化生产，截至目前，美国和欧洲依然是全球最大的 PVC 地板消费市场。PVC 地板在初期其实并没有得到消费者的广泛认可，后来随着技术改良、结构升级、种类增加，凭借其自身优点逐渐得到消费者的认可，主要体现在以下方面：产品价格具有优势；彩膜种类较多，满足欧美消费者多元化的需求；安装简便、节约人力成本。近年来， PVC 地板代替其他传统地面装饰材料的趋势越发明显，应用领域从商业地面装饰拓展到家用地面装饰。据 Floor Covering Weekly 数据，美国 PVC 地板在地面装饰材料中的比重由 2012 年 11.30%提高到 2018 年的 21.40%，仅次于毛毯，已经成为美国第二大地面装饰材料。 欧洲是较早普及 PVC 地板的地区，市场发展较为成熟，消费者对 PVC 地板的认知度普遍较高，近年来渗透率也在不断提高。据 Eurostat 数据，PVC 地板在欧盟进口的地面装饰材料中的比重，由 2011 年的 15.16%提升至 2018 年的 28.53%。在欧美地面装饰材料市场中，PVC 弹性地板主要抢占的是毛毯市场份额。目前毛毯在欧美地区仍有 40%的市场份额，PVC 地板渗透率仍有望保持较高水平。

美国 PVC 地板需求旺盛， 地板需求旺盛，年复合增速 年复合增速 30%以上 以上。 美国地区的 LVT 地板（包括 LVT、WPC、SPC 等）销售额从 2012 年的 7.18 亿美元增长至 2019 年的 48.04 亿美元，年均复合增长率为 31.2%，美国市场约占全球乙烯基塑料地板市场的 1/5 以上。近年来美国PVC 地板进口额逐年提升， 2013-2018 年复合增速 28.15%，2019 年达到 33.45 亿美元。受中美贸易摩擦影响，2019年美国PVC地板进口额增速有所放缓，同比增长2.42%。根据 US Census Bureau 统计数据，2015 年至 2019 年，我国出口至美国的 PVC 塑料地板销售额由8.45亿美元提高至28.52亿美元，占其总进口额的比重由66%提升至85%，美国对于我国 PVC 地板供应的依赖程度不断提升。

PVC地板这么流行，欧美相关地板厂商股价也是长线走牛，典型代表是UFP Industries、阿姆斯特朗。以下均为月线走势

PVC 地板进入我国市场相对较晚，且推广力度较小，国内消费者接受程度普遍低于国外发达地区，特别是在家庭装修领域尚未普及。未来制约国内 PVC地板市场拓展的主要因素有两个：1、崇尚自然、排斥化学物质合成等传统消费观念影响我国消费者对 PVC 地板的接受和认可；2、国内装修人力成本较低，PVC 地板安装简便的优势难以发挥。但发达国家的现在的验，多是我国的借鉴，未来替代潜力巨大。

接着介绍今天的主人公，海象新材：公司是目前国内领先的 PVC 地板生产及出口商之一，主要从事 PVC 地板的研发、生产和销售。2013 年 12 月，公司前身浙江晶美建材科技有限公司成立；2018 年 2 月，整体变更为股份有限公司，正式更名为：浙江海象新材料股份有限公司；2020 年 9 月，成功登陆深交所。PVC 地板主要用于建筑物的室内地面装饰，产品功能与木地板、瓷砖等传统地面装饰材料相似，目前市场以海外欧美等国家为主

公司将 PVC 地板划分为 LVT 地板、WPC 地板和 SPC 地板三大类。LVT 地板为最传统 PVC 弹性地板，WPC地板为低密度塑料地板，SPC 地板为最新塑型地板，需求大。

SPC地板是什么材料

SPC地板采用环保石粉和PVC为原材料，石粉即将岩石粉碎成粉，PVC则属于人工合成材料，取材皆不会破坏自然环境。SPC地板在制作过程中不用胶水，所以不含甲醛、苯等有害物质，是真正的0甲醛绿色环保地板。

二、为什么说海像新材至暗时刻已过，公司将困境反转？

2021年10月22日，公司发布三季报：业绩披露：详情>>2021年三季报每股收益0.75元，净利润7693.42万元，同比去年增长-47.83%。

这是在什么情况下取得的业绩？是在原材料爆涨，海运费高涨，汇率下降三坐大山下取得的成绩，而现在，这些不利因素正在改变：

1、在国家管控煤碳涨价一系列措失后，PVC原料已经从高位下跌30%，煤电紧张的情况已经得到管控和缓解。

2、海运指数已从5700跌到了3700左右，这一点你看中远海控的股价走势就知道了。随着疫情的控制，未来的价格，一定是回归均值。

3、汇率：美国因为疫情大放水，导致美元贬值，物价通胀。华尔街大行正考虑美联储更早更快升息可能性，美银等上调收益率预测。 法国巴黎银行预计明年可能加息多达四次。美股市场走势表明美联储提前加息预期升温 。美国国债收益率曲线 20 年至 30 年部分出现倒挂，表明投资者预计央行紧缩货币政策将导致经济增长和通胀出现放缓。

三、公司的现况调研20211029：公司现在满产；PVC价格之前1.5W,现在9500左右;10月产品有提价10~20%;关税现在是25%，未来可能降到10~15%，2022年中新增产能释放

相关研报：

《银河证券-海象新材-003011-深度报告：乘海外经济复苏之风，向PVC地板外贸龙头进发》《国金证券-海象新材-003011-需求持续向好，成长潜能加速释放》