量化市场情绪，专注市场领头羊，龙头，主升
一个不说段子，只说股票的地方
先说指数
上周五盘中，发了一篇文章，提示指数要反弹了，选择超跌化工股龙头为主
昨天也是提示，创业预期有一天半到三天的反弹周期。
今天三大指数整体缩量
最强的是创业板
创业板周五14:30形成30分钟级别底部形态
有12-24个反弹的周期
也就是说最快明天上午反弹结束，最慢到周三下午。这波30分时级别的反弹结束。
上证指数目前来看，也是一个30分钟级别的反弹，也是12-24个K线，今天收盘后来到了第7根，最快明天下午，最长要到周四上午。这波30分时级别的反弹结束。
这是排除消息面，基于纯技术面的判断。
目前反弹还没结束，明天还有延续上冲的动能和空间，
先关注上证指数能否完全回补掉上周五的缺口3550-3568，短线压力上移到3566-3580
创业板明天压力位在60天线3026左右
操作上短线强反的个股可逢高兑现，重仓甚至满仓者，短线反弹也建议择机减一些仓位，特别是短线解套获利的品种，仍在低位筑底并有量能配合的个股可继续持有
板块个股
周五的时候，昊哥也是没有保留，这波会去参与化工个股
今天化工股也是批量涨停
市场情绪也在化工龙头股带领下，今天走了启动。
最强的是开盘秒板的:新乡化纤，明天在压力位，要接受爆量检验了。
各个分支的标的之前都有说明，可以翻一下之前的文章。
本质逻辑还是，西方世界货币持续放水，叠加经济复苏之后，带来的上游原材料涨价。
稀土这里大概率要走二波
此前工信部部长肖亚庆表示，目前稀土没有卖出“稀”的价格，卖出了“土”的价格，是恶性竞争导致的。
最近五日，镨汝合金涨价15.23%，低价低位的包钢稀土率先封板。
管理层已经给出了稀土的方向，没有卖出“稀”的价格，后面的继续涨价，也是只时间问题。
情绪龙头在：北矿科技
收益最大的是:盛和资源，北方稀土
下面是稀土板块的逻辑详细分享
1、稀土管理条例意义深远。这是稀土行业首次立法，条例对行业开采指标、储备、非法产品、追溯等方面都有具体的规定，专门为稀土行业出台相关条例本身就体现出政府对行业的重视以及行业的重要性。立法将使得行业经营有法可依，管理更加规范，真正保障稀土资源的合理开发利用，促进稀土行业持续健康发展。一定意义上，这是稀土行业二十余年来发展问题的终结，是行业发展史的标志性事件！同时也加速行业非法产能的出清，行业的供给端进入良性健康发展期，政府能够精准指导市场，行业供给显性化，这对低迷数十年的稀土行业至关重要！
2、不同以往，本轮涨价驱动力更多是来自于需求侧。此次涨价过程中，并没有相关重磅政策或者供给端的扰动，更多的驱动力是来自于需求侧，新能源汽车、风电装机、变频家电、工业机器人等领域景气度提升迅速，构成需求主力军。2020年6月开始，钕铁硼磁材产量同比快速走高, 正好与价格走势相契合6-12月磁材产量达到132285吨，同比增长30%， 12月单月产量达到21255吨，同比增长60%；
3、磁材需求主力是新能源汽车。特斯拉Model 3 和绝大部分国产电动车应用的都是永磁同步电机，单车耗用钕铁硼磁材3kg，考虑到60%损耗，折合毛坯量为5kg。目前新能源汽车发展如火如荼，国内和海外市场都具备良好的增长前景，2025年预计全球电动车产销量突破1200万辆，渗透率突破10%。对应磁材的消耗量有望从2020年的1.2万吨增长至2025年的6万吨，复合增速35%+。我们通过测算其他领域的磁材消费增长，包括变频家电、风电、工业机器人、消费电子、工业电机、汽车EPS等行业，发现新能源汽车贡献磁材消费增量的60%；
4、价格上涨可持续性强，利于龙头公司释放业绩：本轮稀土涨价始于2020年5月，持续至今时长已经达到8个月，且没有结束迹象，这明显不同于之前的快涨快跌。回顾2017和2019两次涨价，时间一般小于半年，速度较快，价格迅速冲顶，但是此次稀土价格稳步上涨，非常扎实，截止到2021年1.22日，主力品种氧化镨钕涨幅70%左右。价格稳步上涨可持续性强，有利于行业龙头公司修复资产负债表，释放业绩；
5、氧化镨钕：需求增速大于供给增速，缺口显现。新能源汽车将充当磁材主要需求，从而拉动镨钕等稀土品种需求，测算发现，2020-2023氧化镨钕缺口分别为994/1246/3536/5812吨，占比当年供应量分别为1.6%/1.9%/5.2%/8.2%；
6、稀土板块将迎来历史级别的投资机会。当前时点，在稀土行业供给、需求、政策共振，多年量变引起质变的大背景下，我们认为板块将迎来历史级别的投资机会，板块估值得以重估。首先推荐上游资源标的，重点关注轻稀土龙头—北方稀土；开拓多渠道资源供应（美国矿、独居石）的盛和资源，中重稀土标的—五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材领域，关注新能源汽车磁材布局的中科三环、金力永磁、正海磁材等。
1、 稀土行业的政策背景
简而言之：稀土是十七种元素的统称，即镧系元素（15种）+钪、钇。正是如此，稀土元素性质相近，想得到单一的元素化合物或者金属，就需要高难度的分离技术。这也为稀土行业的格局发展埋下伏笔。
本报告重点研究此次稀土板块机会是否历史级别，所以需要回顾一下历史，来看清楚稀土行业当前所处环境以及历史原因。
全球稀土工业经历了三个发展时期。
（1）20 世纪40～60 年代，世界稀土供应由欧洲主导，主流工艺为烧碱法处理独居石。稀土供给远远不能满足需求，稀土价格指数整体处于高位;
（2）20 世纪 60 年代后，随着美国芒廷帕斯矿（Mountain Pass，简称MP）实现工业生产，美国开始主导全球稀土供应，主流工艺为氟碳铈矿氧化焙烧-盐酸浸出; MP投产带来大量供应导致价格指数持续下跌，随着需求回暖，价格进入震荡期；
（3）我国关键分离技术的突破，重塑全球稀土产业格局：我国于 20 世纪 50 年代开始对稀土进行研究开发利用，虽然起步较晚，但经过几代人的努力，实现了从无到有、从小到大的跨越式发展，随着包头矿第三代酸法的开发成功和串级萃取理论（归功于稀土之父-徐光宪）的建立与应用，我国于 20 世纪 80 年代中期打破了国外在稀土提取、分离技术和产业的垄断，中国的稀土行业开始取代西方，走向历史舞台，国内稀土产品成本远低于海外，技术迅速推广，产品冲击全球，美国钼业公司（MP）被迫关闭，日本、欧洲稀土产品毫无竞争力。发展至今我国已建立起较完整的稀土采、选、冶、材料加工及应用产业链和工业体系，成为全球最大的稀土资源国、生产国、出口国和应用国。可以说，时至今日，我国的稀土分离技术仍然居于世界之巅，贡献全球超过85%的稀土供应量；
滋生的问题：过度扩张，秩序混乱，环境污染
乱象丛生：上世纪90年代，稀土技术迅速在国内普及，冶炼分离民营企业爆发式增长。稀土行业是当时的高利润行业，地方企业和私营企业纷纷涌入，徐光宪发明的生产工艺并没有获得专利保护，国有企业技术人员 “跳槽”引发的技术外溢导致稀土生产门槛大幅降低，无数的稀土生产企业破土而出，在 " 对外开放 " 旗号下中国几乎采取的是开放生产、开放供应的政策，短期利润诱惑下中国稀土产量和出口量同步扩张。在1998年，国家就已经开始对稀土产品出口实行配额管理制，配额总量逐年减少。但由于产业布局散，竞争秩序乱，国外进口商总会采取种种手段，规避配额限制。除了过度竞争带来的低利润，环保污染则是行业发展的另一个副产品。
开始治理：2004年，在目睹各地对稀土资源的私挖滥采以及稀土精矿、新材料和元器件1:50:500的长期价值的剪刀差后。徐光宪院士上书中央要求尽快规范开采秩序，拉开治理稀土资源无序开发的局面。随后政府政策频出，主要包括配额管理、成立六大稀土集团、打击黑稀土、稀土专用发票、规范稀土回收、稀土收储等，这一切内容基本上在近期工信部发布的《稀土管理条例（征求意见稿）》中可以看到。
表1：1998年以来的稀土相关政策
时间
相关政策及内容
1998
开始实施稀土出口配额制度
2005.5.1
取消稀土金属、稀土氧化物、稀土盐类出口退税
2007.6
稀土出口加征10%关税
2009
工信部制定《稀土工业发展专项规划（2009-2015）》和《稀土工业产业发展政策》
2010
国土资源部在2011.6.30日前暂停受理新的稀土矿勘查、开采登记申请
2011.5.19
国务院出台《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》明确了稀土行业发展的总量控制、行业整合和出口配额等重要问题
2011
国家大幅提高了稀土矿原矿资源税税额标准，调整后的税额标准为：轻稀土（包括氟碳
铈矿、独居石矿）60 元/吨；中重稀土（包括磷钇矿、离子型稀土矿）30 元/吨
2012.7.26
工信部发布《稀土行业准入条件》，将稀土生产企业的规模、工艺装备、能耗、安全生产和环保等方面做出了具体的规定
2012
国家要求稀土企业使用稀土专用所得税发票；国家首次对中重稀土实行收储
2013
国家批准成立六大稀土集团——包钢集团、五矿集团、中铝集团、南方稀土集团、福建
稀土集团、广东稀土集团
2014
再次收储，开展八部委联合打黑行动
2015.1.1
国家正式取消稀土出口配额
2015.4
将稀土资源税由从量计征改为从价计征，合理确定税率。矿产资源补偿费费率降为零，停止征收相关价格调节基金，建立矿产资源权益金制度。
2016.1
工信部开展了稀土产品追溯体系建设，实现从稀土开采、冶炼分离（含资源综合利用）到流通、出口全过程的产品追溯管理。
2016.10
工信部《稀土行业发展规划（2016－2020 年）》
2017.5
工信部原材料工业司（稀土办）通报了打击稀土违法违规专项行动阶段工作进展情况。23个省（区）检查各类企业415家，查出61条违法违规线索，已依法处理23家，另有38家正在处理中。
2018.12
工信部等多部委《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》
2019.1.4
工信部等十二部门《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，私挖盗采、加工非法稀土矿产品等扰乱行业秩序的突
出问题，加大查处、惩戒力度
2020.6
国家发展改革委、商务部发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2020 年版）》，自 2020 年 7 月 23 日起施行。
2020.8
2020 年 8 月 26 日，十三届全国人大常委会第十二次会议表决通过了首部《中华人民共和国资源税法》。该法自 2020 年 9 月 1 日起施行。其中，中重稀土实行固定税率，税率由原来的 27%降至 20%；轻稀土实行幅度税率，税率为 7-12%。幅度税率由省级人民政府确定具体税率。
2021.1.15
工信部发布稀土管理条例（征求意见稿）
数据来源：各部委网站，财通证券研究所
2、 稀土管理条例出台，供给侧有望出清
我们看到，国家从新世纪之初开始意识到稀土行业问题，频出政策治理，但是为什么稀土行业一直价格低迷，行业盈利能力差，企业竞争力弱呢?
我们认为最大的问题就是稀土供给端弹性太大，巨大的利益使得黑稀土屡禁不止，低成本产品无序冲击市场，监管部门近年来屡次打黑已经收得成效，黑稀土已经大幅减少，与此同时开采指标相应增加。
图3：稀土氧化物开采指标（单位：吨）
数据来源：国土资源部，财通证券研究所
工信部出台的稀土管理条例意义深远。这是稀土行业首次立法，条例对行业开采指标、储备、非法产品、追溯等方面都有具体的规定，专门为稀土行业出台相关条例本身就体现出政府对行业的重视以及行业的重要性。立法将使得行业经营有法可依，管理更加规范，真正保障稀土资源的合理开发利用，促进稀土行业持续健康发展。一定意义上，这是稀土行业二十余年来发展问题的终结，是行业发展史的标志性事件！同时也加速行业非法产能的出清，行业的供给端进入良性健康发展期，政府能够精准指导市场，行业供给井然有序，这对低迷数十年的稀土行业至关重要！
3、需求端：新能源汽车磁材发力
按照价值量计算，磁材占据稀土需求75%。稀土是十七种元素的统称，各品种价值差异较大，如氧化镧大约9000元/吨，但是氧化铽却高达885万元/吨，价值相差接近一千倍。所以，只看绝对量并不能体现出真正的消费结构，如果考虑各品种的价值量，发现磁材则是最大的消费领域，价值量占比高达75%，催化领域占比20%，抛光、发光以及储氢领域合计占比5%，除了磁材领域，其他领域基本保持稳定。所以说，稀土的需求主要是看磁材的增长。
图5：稀土氧化物价格相差巨大
数据来源：百川盈孚，财通证券研究所
磁材需求主力是新能源汽车。特斯拉Model 3 和绝大部分国产电动车应用的都是永磁同步电机，单车耗用钕铁硼磁材3kg，考虑到60%损耗，折合毛坯量为5kg。目前新能源汽车发展如火如荼，国内和海外市场都具备良好的增长前景，2025年预计全球电动车产销量突破1200万辆，渗透率突破10%。对应磁材的消耗量有望从2020年的1.2万吨增长至2025年的6万吨，复合增速35%+。我们通过测算其他领域的磁材消费增长，包括变频家电、风电、工业机器人、消费电子、工业电机、汽车EPS等领域，发现新能源汽车贡献磁材消费增量的60%。
所谓稀土永磁，指的是钕铁硼，化学式Nd2Fe14B，应用范围广、发展速度快、综合性能最优的磁性材料。主要成分为稀土元素钕 (Nd）、铁（Fe）、硼（B），其中稀土元素主要为钕，为了获得不同性能可用部分镝（Dy）、镨（Pr）等其他稀土金属替代，大致含30%镨钕，1%镝铽、1%硼以及65%左右的铁。所以说，镨钕镝铽是需求增长最快，格局改善最明显的稀土元素，也是我们重点研究的对象。
图9：钕铁硼磁材成分
数据来源：CNKI，财通证券研究所
1、 供给显性化，整体稳中有增
从资源角度来看，稀土供给主要分为：中国、美国、缅甸、澳大利亚以及其他地区。具体来看：
（1）国内：2020年稀土矿开采指标14万吨，增加8000吨，都为轻稀土矿。预计未来十四五规划，稀土指标会继续增加，尤其轻稀土矿开采量会扩大。我们认为，随着稀土管理条例的出台，黑稀土无所遁形，国内整体供给趋于显性化，供给弹性大大减小，格局改善前所未有！
（2）美国：轻稀土矿。MP矿产量不断爬坡，2019年产量2.5万吨， 2020年产量3.9万吨，预计2021年产量将会小幅增加，但空间很小，且矿山短期无扩产计划。
（3）缅甸矿：离子型矿。2019年缅甸矿进口稀土总量为1.7万吨，预计2020年缅甸矿进口稀土总量为1.8万吨，增量较小，并且中缅边境稀土资源减少，矿企开始寻找新矿山，未来中重稀土进口资源或将减少。2021年，缅甸进口矿会有所减少。
（4）独居石：进口矿生产成本居高，上半年产量下降，预计2020年独居石产稀土总量为1.5万吨。2021年独居石矿稀土产量有望会增加到2万吨；
（5）稀土废料回收产业，年产出氧化镨钕2万吨左右，占总产量的40%。预计2021年废料镨钕产量会增加到2.5万吨。
（6）澳洲莱纳斯：产能2.5万吨，由于疫情和环保原因，一直未能满产，2019年氧化镨钕产量5700吨，出口到中国有2473吨，占比43%，其他基本上出口给日本市场，2020上半年受疫情影响，莱纳斯停产有2月之久，预计2020年氧化镨钕产量在4500-5000吨。2021年预计镨钕产量到6000吨。
（1）价格上涨可持续性强，利于龙头公司释放业绩：本轮稀土涨价始于2020年5月，持续至今时长已经达到8个月，且没有结束迹象，这明显不同于之前的快涨快跌。回顾2017和2019两次涨价，时间一般小于半年，速度较快，价格迅速冲顶，但是此次稀土价格稳步上涨，非常扎实，截止到2021年1.22日，主力品种氧化镨钕涨幅70%左右。价格稳步上涨可持续性强，有利于行业龙头公司修复资产负债表，释放业绩。2、 本轮稀土涨价的特点
（2）不同以往，本轮涨价驱动力更多是来自于需求侧。此次涨价过程中，并没有相关重磅政策或者供给端的扰动，更多的驱动力是来自于需求侧，如第三章节所述，新能源汽车、风电装机、变频家电、工业机器人等领域景气度提升迅速，构成需求主力军。同时，我们观测到钕铁硼磁材产量自2020年6月份同比快速走高，正好与价格走势相契合。数据显示，2020年6月开始，钕铁硼磁材产量（可以作为主力稀土品种-镨钕镝铽的需求指标）快速走高,6-12月磁材产量达到132285吨，同比增长30%，期间月度环比走高趋势明显，Q4同比增长50%，12月单月产量达到21255吨，同比增长60%。
（3）氧化镨钕：需求增速大于供给增速，缺口显现
展望未来，新能源汽车将充当磁材主要需求，从而拉动镨钕等稀土品种需求，根据前文分析，随着稀土管理条例的出台，稀土供应显性化，叠加其他地区供应节奏，我们认为氧化镨钕的需求增速将大于供给增速，缺口有望加剧。测算发现，2020-2023氧化镨钕缺口分别为994/1246/3536/5812吨，
占比当年供应量分别为1.6%/1.9%/5.2%/8.2%。
6、 板块重估，首推资源标的
当前时点，在稀土行业供给、需求、政策共振，多年量变引起质变的大背景下，我们认为板块估值应该进行重估。首先推荐上游资源标的，重点关注轻稀土龙头—北方稀土；开拓多渠道资源供应（美国矿、独居石）的盛和资源，中重稀土标的—五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材领域，关注新能源汽车磁材布局的中科三环、金力永磁、正海磁材等。
欣赏始于了解
昊哥的几条交易理念
1.只做龙头不做杂毛，不浪费一颗子弹在杂毛身上，亏钱也要亏在龙头上。 2.错过永远比错误好，对于模式内要敢于出手，模式外要学会放弃，勿起贪念。 3.只做周期总龙头和连扳总龙头的持有或做T，降低操作频次，提高胜率。 4.高潮期之后次日不开新仓，以持仓股的持有或清仓为主 5.衰退期越努力越亏钱，20CM市场降低交易频次提高胜率赔率是核心
让我快速成长的短线指导思想，让我短线交易有质飞跃-认知篇（上）
天时
地利
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