维远股份到底值多少？-韭研公社

登录注册

维远股份到底值多少？

alexdrain

2021-10-20 21:11:37

次新股维远股份自开板后便一路下跌到上市首发日收盘价附近42元左右，市值237亿，按照全年23亿业绩pe10倍左右，那么维远是属于周期顶部了吗？
维远的主营业务主要是聚碳酸酯一体化产业链，上市募资扩产项目包含60万吨丙烷脱氢，10万吨DMC，40万吨聚丙烯，如果公司60万吨丙烷脱氢制成丙烯全部自用，那么公司目前规划的对外销售的产能包括：35万吨苯酚丙酮，12万吨双酚A，13万吨聚碳酸酯，3万吨工业级DMC，2万吨电池级DMC，40万吨聚丙烯。
根据2020年公司收入数据，苯酚收入4.12亿，销售7.35万吨，单价5600元每吨。丙酮收入6.48亿，销售10.55万吨，单价6140元每吨。双酚A收入11.62亿，销售11.92万吨，单价9750元每吨。聚碳酸酯收入16.54亿，销售13.8万吨，单价11985元每吨。dmc采购3.72亿，丙烯9.05亿。按照石大2020年财报估算dmc价格在5100元左右。按照东华能源2020年财报估算丙烯价格5700元每吨，聚丙烯价格7000元。
如果按照2020年的化工价格，维远的规划产能所产生的营收：苯酚丙酮（5600+6140）/2*35万=20.54亿，双酚A 9750*12万=11.7亿，聚碳酸酯 11985*13万=15.58亿，dmc粗算5100*5万=2.55亿，聚丙烯7000*40万=28亿，总共78.37亿；
根据2020年企业的毛利：苯酚丙酮20.54*0.25=5.135亿，双酚A11.7亿*0.39=4.563亿，聚碳酸酯15.58*0.15=2.337亿，dmc外销加自用降本5.1*0.25=1.275亿，丙烯降本5700*60万*0.19=6.15亿，聚丙烯28*0.25=7亿，综合毛利估算26.46亿，净利润19.85亿。
如果公司新建产能完成建设后化工品价格还能维持高位，那么营收会超100亿，净利润30亿应该可以保证，但是概率比较小。
那么pe给多少合适？一般化工股的估值基本在10pe左右，只有少数几个不断新建产能，丰富精细化工和新材料化工的企业会到20pe，如果维远扩产比较慢，10pe就是200亿左右市值，如果明年又规划新产能，比如扩产聚碳酸酯产业链，或拓展pmma和abs等精细化工产业，那么400亿还有可能。现在230亿买着怕价格周期高点，新产能建设也要2年左右，点位尴尬

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

维远股份

工分