提纲：

一、当日题材概述

天然气产业链、煤炭、钢铁

二、涨停个股解析

台华新材：上游原材料国产化取得突破，成本降低提升公司竞争力

清水源：产品可用于有机硅和六氟磷酸锂

西藏天路：水泥+矿产

山西焦化:价值重估+焦煤+化工

康泰生物:13价肺炎疫苗获批

亚威股份：中车集团将成为公司实控人

三、新股解析

国力股份：国内领先的电子真空器件供应商

四、行业题材研究

分散染色剂：价格上调

电子烟：FDA将决定美国电子烟行业命运

尿素：期货涨停创历史新高，现货价格高位运行

五、重要新闻

央行新增3000亿元支小再贷款额度 加大对中小微企业纾困帮扶力度

潘功胜：跨境人民币业务创新试点将在前海地区先行先试

国家粮食和物资储备局组织投放国家储备原油

我国1-8月汽车零配件出口额增9倍，汽车零配件厂家订单排到3个月后

我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究

欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期

六、三大报

美企开发出20特斯拉高温超导磁体、核聚变朝商业化迈出关键一步（西部超导、百利电气）

国内石油焦现货价格迎来暴涨、供需结构乐观望推动价格继续上行（东方银星、华锦股份）

供应偏紧叠加旺季到来、有机硅DMC升至十年新高（兴发集团、三友化工）

抽水蓄能中长期发展规划出炉、行业迎发展窗口期（浙富控股、粤水电）

汽车零部件出口大幅增长、新能源车市场需求旺盛（科博达、精锻科技、宁波华翔）

人造太阳商业化迈出关键一步、提供无限清洁能源（联创光电、安泰科技）

抽水蓄能中长期发展规划印发实施、增长空间巨大（九洲集团、顺钠股份）

我国汽车零配件出口暴增、厂家订单排到几个月后（万向钱潮、拓普集团）

【楚江新材】天鸟产品中军品占比达80%左右

【宁波色母】彩色母粒连续多年市场占有率为国内第一

正文：

一、当日题材概述

市场依旧亢奋但分化加大，昨日强势的电力板块出现回调，元宇宙更是遭遇监管重手，收盘位列两市跌幅第一，钢铁煤炭开始煤飞色舞行情，天然气受益于国外天然气期货大涨，板块整体爆发。

天然气产业链：据上海石油天然气交易中心数据显示，截止周三，LNG出厂价格指数达5905元/吨，较之此前三月低点3152元/吨上涨2753元/吨，涨幅达87.34%。期货方面，美国天然气期货价格周三创2014年来以来的最高收盘价，相关公司石化机械、新天然气、蓝焰控股等。

煤炭：受益于电厂补库存的需求端旺盛以及供给端的减少，板块继续大涨，山西焦化、冀中能源等。

钢铁：下半年产能限制或超预期，太钢不锈、鞍钢股份等。

此外大基建板块、军工、消费等板块异动可见公社异动解析。

二、涨停个股解析

台华新材：上游原材料国产化取得突破，成本降低提升公司竞争力

（关注原因：中线，公司上游成本下降，下游需求增加）

1、公司中报显示，实现收入18.38亿元（+72.68%）、实现归母净利润2.61亿元（+415.87%），毛利率28.16%（+3.64%）、净利率14.19%（+9.44%）。其中Q2单季度实现收入11亿元（+84.27%）、实现归母净利润1.63亿元（+393.49%）。报告期内公司盈利能力显著提升，2020/21Q1/21Q2净利率分别为4.56%/13.22%/14.85%。

从披露的各子公司数据看，生产和销售锦纶长丝的“嘉华尼龙”，2021H1实现收入10.08亿元，同比+114.39%，高增长主要来自于2020年底新投产的12万吨差异化长丝的陆续放量（往年原有6.5万吨）。并且，期内嘉华的净利润为1.59亿元（+282.23%），净利率达到15.75%（同比+6.91pcts）。净利润增长远高于收入，主要因新增产能主要以高附加值的差异化产品为主（如物理法可再生锦纶丝、高档锦纶66丝、功能性锦纶丝等），该类产品毛利率较原有产品更高。

2、锦纶各项性能（耐磨、耐寒、弹性、抗静电、柔软性等）均优于涤纶，在下游民用纺织领域呈现逐渐替代涤纶的趋势，疫情后，运动品牌也呈现出快速复苏态势，如耐克、阿迪达斯、彪马、安德玛等知名国际运动品牌2021Q2的单季收入规模均已恢复至疫情前水平，未来军队也将大规模应用，目前由于上游材料己二腈尚未国产化导致军队使用率不高。

己二腈过去100%依赖进口，目前国内己二腈技术突破，即将加速国产化，未来产能有望超现有需求量的5倍。2020年华锋集团率先攻克己二腈“卡脖子”技术，成功建成首套5万吨苯法工艺生产己二腈装置，并实现自产己二腈约3万吨，打破己二腈100%进口依赖度，中国化学50万吨己二腈项目将于年底完成。国内己二腈产能释放后，己二腈价格会出现较大幅度下跌，中下游产品如锦纶66切片及锦纶66长丝价格或将相应有所下降，但终端的需求量会猛增。

3、根据调研纪要，目前在国内做锦纶66民用的只有公司一家，有一些其他的工厂做工业用，工业用的技术难度低于民用。

公司现有良率在65%，目标明年能提高到75~80%，意大利的同行已经做到了80%~85%，对方已经做了几十年了，公司从2008年开始做PA66，做了十几年才做到65%，说明难度很大，且公司提升良率的过程中，后几年是加速改善的。

公司目前的产能在3-4万吨，后续会新增4万吨，在这4万吨后，会再加10万吨的产能，客户方面迪卡侬是第一大客户，占比7%~8%，安踏第二（今年超过1亿元收入）占比3%，意大利的锦纶同行现在的订单已经排到2022年10月，下游不愁需求。

4、公司也是全球少数拥有锦纶可再生能力的企业，目前拥有5000吨产能，会再增加2万吨和三联虹普合作的2万吨，后续可能会到10万吨合计的可再生产能。

5、公司主要从事锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料的研发、生产和销售。公司是国内少数能够生产高档尼龙66纱线且集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链的化纤纺织企业。

（相关资料来自中泰证券、公司调研等信息）

清水源：产品可用于有机硅和六氟磷酸锂

（关注原因：短线，市场资金挖掘补涨）

1、公司拥有三氯化磷的生产、销售许可资质，三氯化磷为有机膦类水处理剂的重要原材料之一，是国家监控化学品之一，限于国内监控化学品管制的要求（生产监控化学品的单位和个人，要向所在地省级《禁止化学武器公约》事务主管部门提出并报国家履行《禁止化学武器公约》事务主管部门审批，申请获取生产特别许可），国内多数水处理剂生产厂家没有自行生产该产品的资质，需从市场采购。

公司拥有6条三氯化磷生产线，共计产能16万吨。

六氟磷酸锂的原料之一是五氯化磷，五氯化磷可通过把干燥的氯气通入反应器中与三氯化磷液体进行氯化反应得到。

此前多氟多调研中提到清水源做三氯化磷，有意向参与五氯化磷。

2、公司拥有工业化生产氯甲烷的能力，目前产能3万吨一年，2020年产能利用率为88.51%，并有10万吨在建设中。

氯甲烷是有机硅的原料之一，九月初山东地区经销商氯甲烷报价由4080元/吨上调至5700元/吨，单次涨幅近40％。据百川资讯网站，乐山福华、南通江山等主要厂商上周集体上调出厂价，当前市场价较年初上涨超过75％。

3、公司主要业务为水处理剂生产及终端服务、市政水处理、工业水处理、特别是工业污水零排放、环境综合治理等领域业务，围绕以水处理为核心的产业链创新发展；着力打造水处理化学品研发生产、工业水系统终端服务与运营、工业复杂废水处理及资源化利用、市政与村镇生活污水处理等业务板块协同发展。

4、风险提示：公司9月9日盘后互动平台回复称公司生产的三氯化磷产品主要用于水处理剂产品的生产、公司目前尚不具备用三氯化磷生产五氯化磷的工艺技术。

（相关资料来源于公司公告等互联网信息）

西藏天路：水泥+矿产

（关注原因：短线。近期A股涨价概念受到市场追捧，今年淡季水泥价格超预期上涨，进入旺季后有望迎来一波全国性涨价，中线可关注水泥现货价格情况。）

1、均价创历史同期最大涨幅。截至9月3日，全国水泥均价较2021年7月23日的最近低点上升人民币30元/吨，录得历史同期最大涨幅。八月初以来水泥价格的复苏强于、快于预期。数据显示：目前大部分地区水泥价格均高于去年同期水平，仅比20年四季度的最高历史水平低人民币30-50元/吨，此外，目前华北、东北、贵州和云南的水泥价格均突破20年Q4峰值。

1）水泥熟料进口自今年五月以来持续下滑，主要系航运成本大幅上涨和潜在政策干预影响。与今年五月287万吨和2020年末四个月每月约300万吨的水平相比，今年七月单月进口量下降至96万吨。目前多家水泥企业下半年订单充足，预计在10月、11月进入需求旺季后，水泥价格将出现较大规模整体涨价，需求端改善，供给端进一步收缩，预计下半年至明年，水泥行业基本面有望持续好转。

2）根据2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况，广西、广东、云南、江苏等近十个省份能耗强度不降反升，被列为一级预警，9月1日广西开始对当地水泥企业试限产要求，要求9月水泥产量不超21年上半年月均产量的40%，此举将带来广西水泥产量缩减600万吨，当前收到能耗强度降低一级预警的省份在产产能达到5亿吨，占全国总产能比重达28%。受此影响，目前广西河池地区限电加严，生产受限，水泥市场供应趋紧。继7-8月连续上调水泥价格后，河池地区主要厂家继续通知9月3日起上调水泥价格50元/吨，3轮累计涨幅达150元/吨左右，此外浙江、广东、四川等地水利价格都完成第三轮上涨。

2、公司占西藏自治区水泥总产能的60%以上，控股子公司拥有水泥年产能约为600万吨左右，目前正常建设昌都新建2000t/d熟料新型干法水泥生产线（二期）、林芝年产90万吨环保型水泥粉磨站项目。在特定的条件下，若西藏水泥价格每上涨100元/吨，预计公司增厚利润6亿。

1）目前公司持有西藏天路矿业开发有限公司90%的股权，持有西藏天联矿业开发有限公司80%的股权，拥有尼木县冲江及冲江西铜矿、工布江达县汤不拉铜钼矿及那曲县旁嘎弄巴铅矿的探矿权。矿产业作为公司战略储备资源，将适时开发。

2）2021年3月24日公告：公司与中国建筑、中建长江、中建四局、中建五局、湖南林勘院、国源农投、亿利首建组成联合体，投标成都公园城市龙泉山生态保护修复暨国家储备林项目，该项目为政府与社会资本合作模式(PPP),项目.总投资约为125亿元，项目合作期30年(其中建设期8年、运营期22年)。

山西焦化:价值重估+焦煤+化工

（关注原因：短线。半年报显示公司持有中煤华晋49%股权贡献投资收益7.6亿（环比+129%），大超市场预期。焦煤价格较年初已实现翻倍，中煤华晋下半年盈利有望加速。自2018年收购中煤华晋以来已累计带来51.6亿元投资收益，占同期公司归母利润115%，有望迎来价值重估。但短期涨幅过大，仅作为逻辑回顾。）

1、参股稀缺焦煤资产。2018 年，公司以 66.88 亿元收购中煤华晋 49%股权。在产产能1020万吨（权益873万吨）、在建400万吨预计2024年投产，主要煤炭产品为国家稀缺优质瘦煤，具备稳定的、较强的持续盈利能力。自2018年度收购已累计带来51.6亿元投资收益，占同期公司归母利润115%。中煤华晋销售价格跟随市场上涨，2021年上半年净利率达到42.4%，盈利能力遥遥领先于行业平均水平，公司有望迎来价值重估。

1）公司2021上半年实现归母净利润13.75亿（+206%），其中Q2归母9.24亿（环比+105%），业绩超预期核心原因在于Q2持有中煤华晋49%股权贡献投资收益7.6亿（环比+129%）。焦煤价格较年初已实现翻倍，下半年盈利有望加速，目前市场对公司的认知仍停留在传统焦化业务层面，有一定的预期差。

2、山西煤价格强劲。从 2021 年上半年来看，焦煤行业需求增速为 2.7%，供给增速为-1.5%，相差 4.2 个百分点。供给增速为负主要因为蒙古澳洲进口量受限所致。8月以来，从中央到地方政策连发，多举措加速煤炭产能释放，推进煤炭储备能力建设，稳住煤炭供应基本盘。但数据显示目前国内煤矿原料煤供应紧张且进口蒙煤通关困难，焦企补库乏力，有被动限产现象，叠加环保因素干扰，焦企限产范围进一步扩大。

1）据中国煤炭资源网数据显示，山西动力煤均价从今年年初600元/吨涨到目前1105元/吨，涨幅近100%。截至2021年8月27日，国内样本钢厂炼焦煤库存 680 万吨，相比年初降低323万吨、6.5天，同比下降113万吨和1.0天。截至2021年8月30日，京唐港主焦煤价格为3850元/吨，相比年初上涨2200元/吨，同比增长2440元/吨。

3、公司是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品肥煤和焦煤，市场占有率稳居第一，公司可采储量约13.32亿吨，集团公司井田面积3276平方公里，保有储量326亿吨，现有25对矿井和16座洗煤厂。公司现有年产354.6万吨焦炭、30万吨煤焦油加工、35.74万吨甲醇、10万吨粗苯精制及8万吨炭黑等生产装置。（部分资料来自公告、中泰证券、国泰君安研报）

康泰生物:13价肺炎疫苗获批

（关注原因：短线、长线。公司13价肺炎球菌结合疫苗审批完毕，经过17年终于成功获批上市，对于公司而言意义重大，目前国内市场约120亿/年，作为全球首款的双载体肺炎13价结合疫苗，有望成为公司最大利润单品。）

1、13价肺炎疫苗获得审批。根据国家药品监督管理局消息，康泰生物13价肺炎球菌结合疫苗在国内的上市申请状态变更为“审批完毕”(受理号：CXSS1900046)，预计近期即将制证上市。该疫苗由康泰生物全资子公司民海生物自主研发，是全球首款的双载体肺炎13价结合疫苗，商品名为维民菲宝，适用于6周龄-5岁，任意窗口期均可接种。成功获批上市后，该疫苗将成第二款国产13价肺炎疫苗，分享未来百亿级市场。

1）康泰生物的13价肺炎疫苗（维民菲宝）于2004年立项，2014年获批临床，2016年9月启动III期临床，试验方案是与进口品种辉瑞的13价肺炎疫苗(商品名：沛儿)头对头进行临床研究。III期临床研究结果显示，维民菲宝对2月龄-5周岁婴幼儿和儿童具有良好的免疫原性和安全性。经过17年终于成功获批上市，对于康泰生物意义重大。

2、疫苗黄金品种。13价肺炎疫苗素有疫苗界黄金品种之称，蝉联多年的全球疫苗销售冠军，原研13价肺炎疫苗由辉瑞研制，2010年获批上市至今，已成为全球最畅销的疫苗品种，近年每年全球销售额均在60亿美元左右。目前，我国市场上有辉瑞和沃森生物的13价肺炎疫苗在售，获批上市之后，康泰生物将成为第三款13价肺炎产品。

1）据公安部《二〇二〇年全国姓名报告》，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万人，我国年消费量在2000万剂左右，以国产13价肺炎疫苗约600元/支中标价计算，我国每年市场空间近120亿。国家鼓励三胎的政策如果落实到位，市场也将迎来扩容。

2）中检院批签发数据显示，今年1-4月，13价肺炎疫苗批签发614.34万支，同比增长295.89%，其中沃森生物占据三成市场。从历史数据来看，康泰生物商业化能力强于沃森生物，产品设计上优于沃森生物，竞争力较强。

3）资料显示康泰生物13价肺炎疫苗产能设计达到2500万支，参考国产13价肺炎疫苗约600元/支中标价，满产约贡献150亿元收入假设单个品种净利率为30%，满产峰值净利润约为45亿元，有望成为公司最大单品。

3、公司是国内疫苗行业龙头，产品梯队覆盖全面，独家品种四联苗，有望迎来量价齐升；乙肝疫苗因转产销售受限，自2020年 11 月起逐步恢复正常供应，2021年有望爆发式增长；23 价肺炎多糖疫苗受益于新冠催化下接种需求爆发，预计保持持续放量。公司自研新冠灭活疫苗已于 5 月获批紧急使用，7月募资不超过20亿元投资新冠疫苗车间项目，投产后的设计产能合计为4亿剂/年，其中灭活疫苗产能为2亿剂/年，预计在2021年分批投产，实现新冠疫苗的大批量供应。此外二倍体细胞狂苗 HDCV预计22年获批上市，销售峰值可达18亿。（部分资料来自疫苗与科学、天风证券、光大证券研报）

亚威股份：中车集团将成为公司实控人

（关注原因，短期，中车将成为公司实控人，公司上半年增长稳健）

1、中车集团将成为公司实控人

1）此次非公开发行加股权转让及表决权委托实施后，中车控股将成为公司第一大股东，中车集团将成为公司实际控制人；

2）其中发行价格7.12元/股，募集不超过模7.9亿元；公司股东拟向中车控股转让股份约5.49%，转让价格为11元/股；

中车集团拥有强大的资源整合与供应链管理能力，引中车控股将有助于其发挥自身产业优势，帮助公司导入更多优质资源；

2、亚威艾欧斯发展状况

1）一直以来高昂的进口价格制约了国内企业对伺服压力机的广泛应用，亚威前瞻性的投入伺服技术研究，目前已达到市场应用验证阶段，可以实现伺服压力机国产化及小规模投产，为国内客户提供极具竞争力的伺服压力机产品；

2）目前亚威艾欧斯在业务上正在加速OLED设备订单国产化转移速度，并积极开拓面向半导体、太阳能光伏等行业的激光加工设备；

激光加工设备，技术国产化初步地

激光加工装备21H1实现营收3.33亿元，同增50%；设备持续深入推进国际市场开拓，目前公司激光加工设备也已进入国内第一梯队，上半年激光设备出口订单超亿元，技术国产化初步落地；

3、金属成形机床：价格上调+订单高增

1）今年上半年公司对金属成形机床产品进行了两次价格调升；上半年实现营收6.67亿元，同比+31.16%，其中高端主机业务实现营业收入5.27亿元，同比+54.92%，

2）金属成形机床主要产品为数控折弯机、数控转塔冲床、卷板加工机械等，产品的订单皆实现了同比大幅度增长，今年因行业景气度攀升也出现了一些供应端供货不及时导致的待料现象，公司表示金属成形机床业务发展后劲充足；

4、芯片业务：公司参股苏州芯测收购的韩国GSI拥有存储芯片测试机业务并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头，有国产替代潜力，同时公司参股苏州威迈芯材涉及光刻胶主材；

5、亚威股份是国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业之一，在金属成形机床的细分领域，亚威股份的折弯机、转塔冲床、卷板加工生产线全国销量第一；21H1实现营收10.29亿元，同比增加37.71%，扣非净利润0.86亿元，同比增加62.69%；

（部分资料来自，投资者调研、申港证券研报）

三、新股解析

国力股份：国内领先的电子真空器件供应商

1、主营业务：公司专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。

2、核心看点：

公司依托以电子真空器件制造平台为基础的核心技术体系，自主研发并掌握了陶瓷金属化、陶瓷真空密封、核心设计及制造等电子真空器件核心技术，生产制造包括陶瓷套高压直流接触器、陶瓷高压真空继电器、真空交流接触器等产品，下游主要应用于新能源汽车、国防军工、航空航天、雷达通讯、半导体设备等领域。

（1）目前市场上新能源汽车、充电装置、新能源发电及储能等设备均配置高压直流接触器作为高压电路控制和安全保护的技术方案，从而对高压直流接触器形成长期刚性需求。公司2019年、2020年陶瓷高压直流接触器产品的出库数量分别占当年国内新能源汽车配套市场的约6.03%-11.34%和10.28%-19.58%，市场份额扩张迅速，终端客户包括北汽、上汽、小鹏、威马、长安等行业领先企业，未来随着新能源汽车市场快速发展，公司产品需求将保持高速增长。

（2）航天航空及军工领域，公司产品已进入多家军用产品客户的合格供应商名单，生产的陶瓷高压真空继电器应用于航天航空电源控制系统、航天航空及军用通信系统，是电源控制、通信系统的基础核心电子元器件，在贸易摩擦背景下，重点高端装备自主可控是国防建设长期方向，随着国产化进程不断加速，公司产品在航天航空及军工领域应用前景广阔。

（3）半导体设备制造领域，公司主要产品陶瓷真空电容器、陶瓷高压真空继电器，主要应用于集成电路前道晶圆生产环节设备的制造，是刻蚀机、PECVD等薄膜沉积设备、清洗设备中匹配器的重要电子元器件，目前我国半导体设备产业核心零部件自给率较低，2018年国产半导体设备销售额约109亿元，设备国产化率仅为13%，其中集成电路设备自给率仅5%左右，未来随着半导体设备国产化进程推进，电子真空器件产品需求增量显著。整体来看，公司是国内高压真空继电器产品的主要生产厂家，在细分领域知名度较高，下游应用领域需求快速爆发背景关系下公司产品需求有望持续增长。

3、行业概览：

我国中高端电子真空器件研发生产能力整体比较薄弱，长期依赖进口，成为我国高端装备制造、信息通讯、大科学装置、医疗等领域发展突破的制约瓶颈。随着国家工业战略对于解决核心基础零部件产品性能和稳定性的关键共性技术目标不断深化，对国防军事装备和高端装备制造实现自主保障并发展创新的需求不断提升，电子真空器件以提高频率、功率、效率、可靠性和延长寿命为目标，向拓宽频带、减轻重量、小型化和改善特定性能方向发展。

4、可比公司：宏发股份、航天电器、宝光股份、旭光电子、三友联众、国光电气。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是3.72亿元、3.31亿元和4.04亿元，复合增速4.23%；归母净利润-1286万元、3935万元和13834万元，净利率-3.45%、11.86%、34.18%。发行价格12.04元/股，发行PE24.74，行业PE48.88，发行流通市值2.88亿，市值11.48亿。

（2）预计公司2021年1-9月营业收入30,000万元至35,000万元，同比增长13.57%至32.50%；归母净利润4,500万元至5,000万元，同比下降60.47%至56.08%，主要系2020年8月转让医源医疗控股权确认相关投资收益较大所致；扣非净利润4,000万元至4,500万元，同比增长77.04%至99.16%。（公司招股意向书、国泰君安）

四、行业题材研究

分散染色剂：价格上调

（关注原因：短期，染色剂涨价，关注同行公司受益情况）

1、分散染色剂涨价信息

1）截止至9月9日分散染色剂价格上涨至25元/公斤左右，较月初上涨9%左右；

9月4日浙江龙盛对分散染料价格上调，如分散黑300%系列价格上调为2.6万元/吨；

同月7日，闰土股份发布《调价函》，对部分产品进行价格上调，平均上调幅度2000元/吨；

3）按照调价函内容来看此次涨价属于被动式上调，调整原因主要为，基础化工价格持续上涨，不断推高染色剂产品成本底线；

2、染色行业去年和上半年现状为“量高价低”，价格是影响行业业绩的主要因素

1）浙江龙盛在半年报中表示：公司染料产销量得以进一步提升，上半年全球染料产量 121,555 吨，销量 129,481 吨，其中销量为历史同期最高 ；

报告期内，在国内外市场需求持续回暖带动下，下游印染行业经济运行复苏态势进一步巩固， 印染布产量规模较疫情前明显增加，从而带动染料销售市场的稳步提升，公司染料销量创同期历史新高，公司的市场占有率在逐步提高，但产品“量高价低”态势仍未扭转。 

2）降价的主因是国内外疫情影响，下游纺织行业订单均有下降，同行为确保市场份额，对部分产品采取降价销售；

3、染色剂价格处于历史低位

如下图所示2017-21年分散黑价格走势，虽然21年2月份和现在有小幅度上调，但整体价格处于历史低位；

4、供给端集中度较高CR3为60%，龙头浙江龙盛带头调高价格逻辑顺畅

1）国内染料行业集中度较高，分散染料前三的企业集中度达60%左右（数据稍旧）；

2）随着国内安全环保形势日趋严厉，染料行业面临上游原料供应的波动和染料生产装备升级、环保技改投入加大的压力，影响了部分企业的产能发挥，部分染料小产能退出市场，染料供给收缩；

5、需求端：四季度为染色剂需求旺季；另一方面印度是纺织染料中活性染料的主要生产国之一，也是染料主要消费国之一，随着印度疫情，存在下游纺织订单流向国内的情况。

6、如上，此次价格上涨的主因为上游化工品涨价，推高染色剂的成本，因此拥有上游原材料优势的公司将更收益

（注：部分资料来自，投资者调研，网络信息）

电子烟：FDA将决定美国电子烟行业命运

1、驱动因素：美国食品和药物管理局(FDA)将于当地时间9月9日(周四)决定电子烟公司是否以及如何继续在美国销售电子烟产品。天音控股参股小野7%近期涨幅近4倍。国内政策打压出台前品牌商在2、3月份压货，5、6月份下滑最严重，最高达90%，三季度开始回升。政策方面：

1）美国：没有任何一家企业拿到了PMTA的授权或者许可。现在所有提交了PMTA的都可以正常去进行售卖。头部效应明显，前五大品牌占市场90%份额。

2）欧洲：将会学习美国，但总体支持电子烟，比美国宽松。

3）中国：大概率电子烟专卖店可以正常营业，但是商场中可能无法卖，需要去路边开设，和烟草网点一样。

2、中国是全球最大的电子烟生产基地，全国共有近4000家电子烟企业，深圳有500余家，80%是50人以下的小规模企业。中国制造的电子烟占全球总量的90%以上，80%都销往欧美市场。

3、大公司地位牢固。比如悦刻通过共建工厂来锁定思摩尔的优质陶瓷芯供给。现有大公司资金、人员、研发充足，大规模生产交付、能满足供应链快速反应需求的代工和烟油企业有望从市场高速发展、从产品快速迭代的进程中受益，再加上政策牌照影响下，地位更加牢固。

4、悦刻优势明显。悦刻专卖店加授权店数量2万家，各个商场门店占到四五千家，用户量是现在第二名的3倍乃至4倍。很多的深圳工厂型以自有品牌出口可能跟悦刻不相上下，更有产品出口贴外国的牌子。悦刻出海，从产能来看和国内的产能是3:7。

5、电子烟相关产业图：

尼古丁在整个成本中的占比并不高。较21年上半年，尼古丁的价格涨了约3-4倍，但摊平在每颗烟弹中成本上升只有一毛钱左右。合成尼古丁省级许可金诚医药，技术上来讲其他家做得到合成纯度比较高的左旋尼古丁，但产能上可能跟金城医药有一定的差距，尼古丁含量上限，国标20mg，产能短期应足够需求。

（部分资料来自国信证券研报及网络公开信息整理）

尿素：期货涨停创历史新高，现货价格高位运行

1、尿素是由碳、氮、氧、氢组成的有机化合物，作为一种中性肥料，适用于各种土壤和植物，是使用量较大的一种化学氮肥。工业上用氨气和二氧化碳在一定条件下合成尿素。

2、9月9日，国内商品期货收盘，尿素主力合约涨停，尿素指数（通达信URL9）报2592点，创历史新高收盘。根据百川数据，尿素价格年初约为1750元/吨左右，7月底最高触及2700元/吨，年内上涨约57%，目前稳定在2500元/吨左右。

（1）供应端：因企业检修集中，日产持续下滑，行业开工率明显下调，约为72.77%，环比减少3.42%。且部分区域因限气而导致装置负荷有所调低，供给端货源偏紧提振厂家挺价心态，部分重心上移。

（2）需求端：农需依旧清淡，工业需求持续有超预期表现，其中三聚氰胺的价格自去年国庆以来已经涨了200%，在高利润刺激下三聚氰胺工厂开工率持续处于近5年的极高位。

（3）政策端：国家发改委于9月6日召开化肥保供稳价工作机制第一次会议，并部署相关调控工作。国家扩大化肥铁路优惠运价范围，将主要用于农业大田作物生产的缓释肥料等8个新型品种纳入实行铁路优惠运价的农用化肥品种目录。

3、相关标的：

（公司公告、光大期货、弘业期货）

五、重要新闻

央行新增3000亿元支小再贷款额度 加大对中小微企业纾困帮扶力度

人民银行新增3000亿元支小再贷款额度，在今年剩余4个月之内以优惠利率发放给符合条件的地方法人银行，支持其增加小微企业和个体工商户贷款，要求贷款平均利率在5.5%左右，引导降低小微企业融资成本。3000亿元支小再贷款采取“先贷后借”模式发放，地方法人银行先发放小微企业和个体工商户贷款，之后等额申请支小再贷款，以确保再贷款政策的精准和直达作用。下一步，人民银行将督促各分支机构做好支小再贷款发放工作，引导扩大小微企业信贷投放，充分发挥货币政策工具支持稳企业、保就业的积极作用。

潘功胜：跨境人民币业务创新试点将在前海地区先行先试

央行副行长潘功胜今日表示，未来的跨境人民币业务，创新试点将在前海地区先行先试。香港作为国际金融中心，拥有大量的国际性金融机构，目前香港的人民币资金池超过8000亿元，为推动人民币国际化提供了重要的支撑。未来的跨境人民币业务，创新试点将在前海地区先行先试，这将有助于拓展香港离岸人民币业务的深度和广度，巩固香港作为全球最大离岸人民币市场的地位。

国家粮食和物资储备局组织投放国家储备原油

经国务院批准，国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业，用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。实施国家石油储备常态化轮换，是发挥储备市场调节作用的重要途径。通过公开竞价销售向市场投放国家储备原油，将更好地稳定国内市场供需，有力保障国家能源安全。

我国1-8月汽车零配件出口额增9倍，汽车零配件厂家订单排到3个月后

海关总署发布的最新数据显示，2021年1-8月，汽车零部件产品出口金额为3165.8亿元，同比增长34.6%，相比2019年同期312.2亿元的出口额，增长了9倍之多。从浙江杭州的兆丰机电了解到，从去年下半年开始，出口订单就大量爆发，订单增长率超过80%，目前公司40多条生产线都在满负荷生产，在手订单排到3个月以后。（央视财经）

我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究

从中国疾控中心获悉，我国已完成针对德尔塔变异株灭活疫苗的临床前研究。各疫苗研发单位还开展了针对贝塔株、德尔塔株的腺病毒载体疫苗和核酸疫苗研发工作。专家表示，尽管我国灭活疫苗对德尔塔变异株仍然有效，但新冠病毒不断出现新的变异，我们仍需做到有备无患。（央视新闻）

欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期

欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期。此外，欧洲央行将资产购买计划（APP）的购债速度维持在每月200亿欧元不变，并放缓第四季度的紧急抗疫购债计划（PEPP）购债速度。（证券时报）

六、三大报

美企开发出20特斯拉高温超导磁体、核聚变朝商业化迈出关键一步（西部超导、百利电气）

国内石油焦现货价格迎来暴涨、供需结构乐观望推动价格继续上行（东方银星、华锦股份）

供应偏紧叠加旺季到来、有机硅DMC升至十年新高（兴发集团、三友化工）

抽水蓄能中长期发展规划出炉、行业迎发展窗口期（浙富控股、粤水电）

汽车零部件出口大幅增长、新能源车市场需求旺盛（科博达、精锻科技、宁波华翔）

人造太阳商业化迈出关键一步、提供无限清洁能源（联创光电、安泰科技）

抽水蓄能中长期发展规划印发实施、增长空间巨大（九洲集团、顺钠股份）

我国汽车零配件出口暴增、厂家订单排到几个月后（万向钱潮、拓普集团）

【楚江新材】天鸟产品中军品占比达80%左右

【宁波色母】彩色母粒连续多年市场占有率为国内第一