国机精工要点：国之重器严重低估，培育钻石大放异彩

轴研所：主营军工轴承业务，集中于高、中端产品，在行业内，以综合技术实力强而知名，是公司在轴承行业的竞争优势所在。公司长期参与特种轴承的研发和生产， 已形成一套严格的质量保证体系。公司主导产品技术含量较高、质量稳定，具有一定的技术 门槛，符合国家发展高端制造业的发展要求。卫星轴承公司完全垄断，十四五期间预期拿到大量军工订单。目前在研发战斗机和雷达用的热沉散热片属于卡脖子的核心产品，进口产品很贵且买不到。21、22年军工轴承部分利润预计1.27亿、1.65亿。

三磨所：主营磨具磨料业，和培育钻石。磨具磨料40%以上来自半导体、去年收入和利润大增40%，今年预估40%增长。芯片的前道耗材规模10亿，后道封测规模20亿，国产替代目前仅仅开始，国内目前没有竞争对手。培育钻石六面顶压机已经大批量供应即将上市的力量钻石，同时公司自己也具备CVD工艺生产大颗粒钻石，成品主打3克拉以上。三磨所21、22年利润保守预估1亿、1.5亿。

估值情况，目前市值对应21、22年22X，16X，考虑公司研发实力强，技术过硬，主打的高精尖及高成长的业务，合理估值对应行业平均值50倍，当下合理市值113亿，翻倍以上空间