20210126兆驰股份电话会议
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2021-01-27 08:34:21
参会人员：总经理欧军、董秘方振宇、兆驰光元总经理全劲松、财务人员
一、公司情况介绍：
方：
昨晚发布了2020年度业绩预告，净利润15.89-18.15亿，同比增长40-60%。单四季度看，19年是4.65亿利润，下限同比超过19年Q4，上限环比Q3也创历史新高。
欧：
业绩的形成主要来自于两个方面：
一是主业，包括电视和机顶盒，2020年都有较大幅度增长，受益于宅经济，大家居家办公和娱乐，对办公品和消费电子产品。公司全年做了很多准备，在国内外都取得了较好成长。
二是LED全产业链的打通。2020年也是公司LED全产业链正式发力的元年。从MOCVD的芯片端，到封装，到灯条和灯的应用，以及未来要做的直显部分，在去年尤其是下半年，都取得了很好的成绩。
二、Q&A：
Q：去年的收入可否拆分一下？今年展望如何？
A：目前出的只是预报，还没有拆分数据。今年收入和利润展望方面：一块是传统黑电的ODM业务，会继续保持并做了品类扩展，不只是电视，还会扩展商显等显示器业务；LED全产业链方面，芯片方面从11月开始已经满产满销了，12月份单月已经盈利了，今年叠加芯片行业供需改善，业绩反转的可能性很大。全年的业绩展望方面，两位数的增长是很有可能实现的。
（LED方面可否展开？）
现在的LED芯片是56万蓝绿4寸片的产能，目前满产满销，订单比较满。今年还会投产5万红黄4寸片。未来不排除再追加5万片红黄。
Q：LED价格方面有什么展望？
A：（全）LED产业链的上游芯片、中游封装、下游成品，目前都已经企稳，而且目前还处在涨价趋势中。芯片经过前几年的低迷，很多落后产能被淘汰，留下的主要是上市公司，照明需求适度增加，显示需求在快速增加，Mini/Micro需求也在增加，产销平衡点已经打破，已经慢慢开始供不应求，但也并不是那么紧张，还是稳定中微涨。封装领域，原材料金片上涨对封装影响比较大，其他材料如铜材、荧光粉也有上调，使封装价格也在逐步增长。照明、显示都在逐步升级，原来的低端封装产能在逐步淘汰，高端产能相对紧张。例如，照明领域原来主流都是8流明的，现在在往9流明发展；伴随节能要求提高，光效也在逐步增加，植物照明的增速就更快了，欧美冬天的植物生长（如大麻等）等，要求光效非常高，耗用电能必须能被植物的产出覆盖。反过来，随着光效提升，盈亏平衡点被打破，植物照明的市场也越来越大。这也是全球经济没有复苏而照明市场增加的重要因素。显示领域，2.0以上的越来越少，慢慢地往小间距发展，继而往Mini发展，Micro也在预热阶段。随着间距缩小，用量也在增加。在成品领域，GE、欧司朗、飞利浦等都有5-10%的市场调价。
Q：Mini LED背光今年有没有量产计划和确定性客户？
A：（全）先讲一下Mini的RGB直显，Mini显示是0.6-1.0区间，也有说0.4-1.0的，这块我们在逐步上量，最新的数据是，我们很快能做到300kk/月，未来我们希望持续每月增加100kk的产能。Mini比小间距的市场空间确实更大，但占比不大的原因是目前成本较高。背光领域我们兆驰光元投资了两年多了，国内国外的客户都在做，目前应用的有大屏电视机和Monitor，目前有10多个客户都在尝试我们的产品，目前已经量产的是国内的创维。Mini背光用于主要是Sony、三星在推的高端机型，LG也在跟踪，创维、TCL、海信都在跟踪，其中创维第一个量产。Monitor跟踪的更多一些，如联合创新、惠科等。
Q：2021年除了红黄光项目投产，还有其他扩产计划吗？
A：芯片端目前只有5万片的红黄光4寸片；封装端要扩1000条线；成品端的28万平米中山基地也在建设，希望下半年竣工，主力是灯具等。
Q：定义P1以下的Mini占总体芯片量的多少？
A：（全）Mini直显产能占比10%，营业额占20-25%，Mini背光变数较大，在于我们的客户导入情况和客户的产品推广情况。我们在国外只能做二供和三供，分到的量不确定；国内在很多客户那是一供，有些主导地位，但国内品牌的市场策略存在不确定性，如果定价激进，我们就能跟着走量，如果定价过高就不好说了。所以国内在TV领域能否大卖存疑，但可以肯定的是Monitor领域会有一定销量。因为Monitor的国内品牌很多进入就是做高端产品，品牌立得住，对电竞屏幕的需求也很大。而目前推出电竞屏的国外公司定价过高，一般几万一台，这之间的空间就很大。目前背光领域采用的是局域调光（Local Dimming）+高色域蓝光膜片的方案，所以不会用很多Mini的灯珠，会用一些一次光学的灯珠，分区在250个左右，成本增加不多。希望把所有成本，包括背光、驱动等，做到500-600块，未来如果加上互联网公司如小米的推广，这类机型增速会很快。
Q：2020年的业绩较好很大程度上是因为ODM业务受益于北美市场复苏，而公司目前也做到了全球第2的位置，北美市场2021年增速不会很快，估计高位维持。公司怎么看2021年的增长点和增速预期如何？
A：传统业务也不用太担心今年增速不好。疫情期间，除了市场回暖，供应链越来越集中，大企业订单接不完，小企业没有订单。北美市场确实不如去年增速高，但基本的订单还是有的。而且去年除了北美，欧洲、东南亚甚至中国市场都不理想。所以全球的市场规模没有十分明显的增加，而是集中度提升了。今年乃至未来2-3年，需求不会有大的变化，我们继续做好产品和服务，维持好客户关系，电视业务保持两位数的增长还是有保证的。另外，我们也在开拓新的品类，包括商业显示、教育显示、户外RGB直显等，传统机顶盒业务也拓展成3大主线，即机顶盒、电信类的通讯盒子（如路由器、WiFi甚至5G小基站）、IoT设备（包括智能音箱、智能手表、家庭安防产品门锁等等）。明年在机顶盒大类里出现两位数的增长也是有把握的。
Q：自由品牌JVC电视的未来策略？
A：国外在美国、俄罗斯、乌克兰、韩国、巴西等国家都有很好的拓展，未来会长期持续耕耘，毕竟日系的品牌还是得到市场认可的，我们还推出了Google TV的JVC电视等，市场反映不错，今年会加大投入，尤其是美国。国内方面，市场竞争太过激烈，即使头部厂商也不一定能增长或盈利。这款我们不期望做到很大的量或者前几名的位置，只是作为信息的收集渠道来做，这对代工企业是很重要的。目前的重点还是海外市场。
Q：2017-2018公司就大量买入中微公司的MOCVD设备，是否成本比三安和华灿要低？
A：确实，我们买了100腔的中微公司的A7设备，2017年是市场最先进设备，比老款设备效率更高。目前可以从几个数字来看，我们是56万蓝绿4寸片的产能，工人是1200人，友商1是70-80万片，工人大概是8000人，友商2是45-50万片，工人大概是4000人。另外，我们的全产业链优势，也帮助降低成本。我们的成本优势也使得我们在木林森和鸿利那里成为主力供应商，当然我们的性能也是得到认可的。但具体的成本差距确实拆不出来。一个可以验证的事实是，我们在产能爬坡的三个月期间，照明市场上主流的客户都已经做进去了，到去年最后两个月已经是供不应求的状态了。说明我们在价格、质量和客户认可方面是满足客户需求的。
（中微公司那边在研发最新的设备，是否有公司会复制我们的优势？）
第一，中微公司的A8从我们2017年订购A7开始研发到目前已经3年了，目前还没出来，因为设备的效率提升进入瓶颈期了。比如石墨盘的面积是一定的，就只能放那么多片子。以往规律是他们2年左右会出一代新产品，现在拖了这么久就验证刚刚的观点。第二，新的玩家再进来，目前看比较难，从我们2017年进场以来，没有其他的新进入者。因为这个行业要进场是需要条件的，比如芯片的初期产能爬坡需要产业链支持，地方政府的扶持，重资本的投入等等。所以新玩家很难进场。
（公司产品供不应求，国内芯片价格有小幅涨价，未来公司价格策略如何？）
我们是率先涨价的，到目前为止，公司会倾向于稳住价格，除非原材料价格再有波动。这样有利于行业，也有利于公司。目前公司的精力还是希望把高端产品做好，包括高压产品（目前是国内领先的）、倒装产品等，也在努力提高产品光效，在电视背光、手机背光领域也在增加份额。以中高端蓝光稳定基本盘，再通过产品升级提高盈利能力。另外，红黄光、Mini/Micro都在推进，目前蓝光倒装的Mini在兆驰光元有几千小时的运行，红光Mini还在开发。
Q：Mini方面，晶电和苹果合作，三安和三星合作，公司会继续原有的优势吗？
A：Mini背光芯片已经小规模量产，显示芯片等红黄项目投产后可以逐步展开。Mini的技术难度之一是检测和分选。前端要把均匀性和一致性做好，后端的检测分选的效率也要提高。我们是目前国内自动化做的最好的LED芯片厂，在高效检测和分选方面有一定优势。我们的整套检测分选是系统或者中央控制单元来做的，一个人可以看120-150台检测分选机，同行很多是靠人力，一个人看30-50台。整体效率完全不同，未来Mini芯片大量量产的时候，我们的优势会更突出。
Q：友商有的在推芯片和产品垂直一体化，封装环节可能被减掉，公司有什么规划？
A：确实，随着Mini/Micro的推广，未来有这种一体化的趋势，有可能直接从芯片到屏，配套的芯片等也会同时跟上。这是我们的优势，我们也做了长远打算。未来如果要上，我们肯定比友商更快更好，集成度更高。但更详细的暂时不方便披露。
Q：公司提到成本较低，那LED芯片的成本里，设备折旧、人工、原材料可以拆分一下吗？
A：还有电费，成本一共4块。我们的设备最新、人工最少，工艺也是最新的，未来我们会买晶棒自己切磨抛，原材料也很低，电费方面南山厂房是全球最大的单体厂房，电能规划更合理。在金的采购和使用也有合理规划。长期不断积累技术、招募人才。所以是综合方面的成本优势。
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无用
真知无价，用钱说话
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