3W+的EVA何去何从？电话会纪要-韭研公社

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3W+的EVA何去何从？电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-10-13 00:05:46

嘉宾：21年EVA起点高，前4年，1500到2300元的价格波动，21年1.6w元左右起点，Q1开始上涨，美国寒潮导致供需失衡+补库+原油上涨，Q2新增产能投放，EVA价格窄幅调整，但调整幅度不到2k，8月开始EVA价格快速走高，主要是光伏需求的快速启动+金九银十传统需求旺季，9月EVA价格突破历史新高，当前硬料2.7-2.9w元/吨（VA含量18以下，溶脂3左右），软料电缆料（溶脂6-8）、光伏、热熔胶高va在3.2-3.3w元/吨左右。

EVA产能：21年才开始产能投增期，合计50万吨，榆能化、扬子、泉州石化，目前产能均投放，目前产能均产了一段ldpe，现在切换到EVA，目前为止，扬子1925的ps，这个月28/25的货源，规划是光伏料，但没实际应用，榆能化发泡级为主，前期有试产光伏级但没量产，泉州石化00268为主，电缆级的为主。

年内供需及明年的展望：2017年以来，中国EVA产能维持在97.2万吨，无新增产能，今年来看，产能扩增明显。22年预计古雷、中科炼化、浙石化等产能扩张，预计21年EVA总产量100万吨左右，yoy+35%，22年预计150万吨的产量水平。进口方面，外围扩产小，仅仅有乐天石化，今年Q4会释放，有可能推迟到22年。预计21年120万吨的进口，yoy+1.97%，22年170万吨的进口。

需求端来看，主要看光伏需求，是近年来主要的需求动力，疫情后，对经济复苏共识，预计能源结构绿色化，初步预计21年全球新增150-170gw，22年180gw-225gw，国内今年各省提出目标，根据出台的目标，除广东、河南、陕西，未公布，其他省份合计目标26.76gw，预计国内21年50gw，预计到25年70-90gw年均，预计EVA需求稳步增长。预计21年90万吨，22年113万吨。

需求拉升带动光伏的背景下，21年总需求221万吨，22年168.6万吨，总需求。光伏供给缺口大，年缺口19万吨。21年EVA供不应求，预计10-12月需求仍乐观，EVA向下的调整空间不大，预计高位价格，硬料可能会调整，但预计幅度不会大。22年随着产能的增加，预计供给紧缺有所转好，但光伏级EVA受装置爬坡问题，预计供给缺口仍存，预计光伏级缺口有所缩小，达到17万吨的缺口左右。

价格展望：软料价格一直超预期运行，高点位置看光伏对软料价格的接受程度，光伏缺货大，胶膜企业原料供给紧缺，价格是次要因素，主要看原料供给，价格顶点不好判断，但预计价格维持高位。

下游胶膜开工率：目前胶膜订单没问题，EVA供给没问题的话，胶膜产能有很大的提升空间，目前是原料的不足导致的开工率下降。

供给端来看EVA厂家年内产量，预计21年30万吨光伏级，进口40万吨左右，装置不出问题的情况下，供给71万吨，需求90万吨，缺口19万吨，如果装置出问题，预计缺口会更大。

Q&A
1.EVA产量增加不少，年初月6万，现在10万多吨/月，但eva整体价格强劲，除光伏级的其他两块需求情况？
21年产量增加，1-9月增量70.59万吨，yoy+33.29%，货源结构来看，光伏级增量明显，导致其他货源的减少，Q2整个eva光伏级增加比总增更多。另外，鞋材之前3%左右的增量，现在由于外围订单的流入，使得需求高于以往，电缆料，需求相对不错，每年10%左右的增速。因此，整个价格强势运行。
电缆需求10%的增长，一直是不错的，电力、光伏、海缆均带动了电缆料的需求增长，电缆对EVA的需求不错。电缆料其实在光伏的白色EVA中也有应用，导致VA26-28，溶脂6-8的均增长。

2.三套装置的进展？产品结构？
明年计划投放的中科炼化10，古雷30，浙石化30万吨，目前中科炼化、古雷均已经开，浙石化是跟着第二套大裂解，中科。浙石化原来Q4要投，最新预计明年Q1投放，产能仍有不确定性。产品结构不清楚，先开ldpe，2个月后，开始开EVA，保守运行，低EVA开始往上产，光伏级的生产壁垒比较高，透明性、耐老化要求比较高，一般是最后一个梯队。
预计光伏级的三家产能仍有不确定性，无法给出，因为对操作人员的水平要求比较高。按Q1来算，70万吨新增里面，EVA和ldpe价差比较大，原规划是切换产能，预计新增产能，只要装置没有问题，会侧重EVA产出，初步预计新增产能50万吨，今年100万吨，预计合计150万吨的供给。

3.能耗双控的影响？企业有没有限产？展望？
双控对EVA影响不大。一是企业链条厂，EVA不属于高耗能高污染的，且行业利润不错，双控对EVA影响非常小。后续来看，主要关注上游原料，乙烯原料供应，EVA企业国内更多都是自供，醋酸乙烯这块，有一些偏紧，双控需要关注醋酸乙烯的情况，但目前来看没有出现原料供给不足出现的停产。整体对EVA影响小。

4.行业库存？
EVA属于没库存的行业，供不应求。贸易商环节，库存低，终端无大量备货，库存低，行业库存偏低。终端企业库存低于往年。

5.煤炭价格上涨对EVA成本上升？
EVA产品属于高利润产品，EVA从甲醇开始，mto-ldpe，煤制烯烃的少，1.2w以上的利润。煤制甲醇这块，会考验甲醇的利润。

6.EVA的产能弹性？
高VA的较低VA的要小一些，不是绝对值。

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