以光气为基，产业链上下延申驱动成长，被严重低估的农化标的 公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，目前拥有广德与东至两大生产基地。主营产品包括多菌 灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化 工中间体。 

公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、5000吨噻嗪酮、3000吨茚虫威、 7000吨氯虫苯甲酰胺等。中间体方面包括4万吨对氨基苯酚；邻对硝新增10万吨已投产，目前产能爬坡中， 且收购世星药化后，公司邻对硝产能将达到28万吨。

此外，公司向上游布局30万吨离子膜烧碱项目与液氯 气化项目，降低成本的同时贡献增量，目前正在通电调试，预计二季度投产。

 公司资产负债率整体在25%左右，2021年三季度末在手现金约50亿元，在建工程/固定资产为 51.5%，在建产能将在2022-2023年逐步进入释放期，预计所有项目投产后收入将达到110-120亿收入，上 市以来，公司营收、净利稳健增长，同时随着产业链的持续完善，盈利能力逐年提升，2021年前三季度毛 利率已提升至41%，净利率为25%，参照历史18%-25%水平，对应利润在20-30亿。公司当前市值155亿， 公司历史业绩增长极为稳健，公司未来成长性市场挖掘不充分，作为低估值农化标的被严重低估了。