关注原因：中长线，玻纤板块主要上市公司估值在历史底部区间，7月末重点企业玻纤纱库存继续小幅增加，仍在历史低水平。CCL企业产能扩张较前期明显提速，电子布需求高景气，预计供需紧张局面或延续至22年。

1、需求方面：

（1）宏观：全球进入经济复苏周期，新能源汽车渗透率稳步提升、风电好于前期预期、出口数量环比持续提升，需求21年有弹性，长期有成长。预计21年我国玻纤消费量473万吨，同增21.6%。

（2）产业：2021年年初，以PCB产业为主力的电子级玻璃纤维市场、以增强热塑材料为代表的短切原丝市场开始恢复，呈现供不应求的势头;21Q2开始，玻璃纤维合股无捻粗纱也进入供不应求状态。

2、供给方面：

（1）据卓创资讯，截止21年7月底，我国国内在产产能近570万吨，此外我国企业在海外还拥有在产产能38万吨（巨石约30万吨）。8月28日，中国巨石智能制造基地15万吨玻纤池窑拉丝生产线点火。预计21年、22年新增玻纤纱产能预计分别68（现已点火47万吨）、43万吨，较“十三五”期间高峰年份有差距。

（2）21年以来已有六条线合计35万吨冷修（其中两线9万吨已复产），后续冷修压力仍较大。玻纤池窑寿命一般为8年，之后需进行冷修。截至21年2021/8/28已有27万吨玻纤产能进行冷修，测算21-22年或仍有超30万吨存在冷修压力。

3、电子纱/电子布供需阶段性错配，价格高位支撑较强

20/21年CCL企业产能扩张较前期明显提速，电子布需求高景气，供需阶段错配严重，20年底以来价格迎来较大幅度上涨，近期价格高位相对稳定，总体支撑较强。预计供需紧张局面或延续至22年。7月末重点企业玻纤纱库存继续小幅增加，仍在历史低水平。

4、行业中长期价值凸显

玻纤板块主要上市公司估值在历史底部区间，主要上市传统玻纤企业21年PE在14x左右。短期预期差主要聚焦21h2行业景气变化方向，21h2行业景气边际向上动能或仍较大，源于：海外需求或有明显改善（海运紧张局面边际或缓解），风电需求或环比改善改善风电纱效益。

5、相关标的：

中国巨石：全球龙头，玻纤制品营收占比高达96.38%。实际控制人中建材集团为央企改革试点单位，集团旗下玻纤、风电叶片同类资产合计国内市占率均接近50%。

中材科技：玻璃纤维年产能突破90万吨，具备年产8.35GW风电叶片生产能力。泰山玻纤为全国前三、全球前五的玻璃纤维制造企业。（天风证券、海通证券、中泰证券、公司公告）