【华创建筑建材】基建水泥大涨点评

8月财新制造业PMI降至49.2，为2020年5月以来首次落入收缩区间。数据指向经济短期压力增大，未来基建或有所发力助力环比改善。

 

不利因素逐渐消除，基建投资预计开启改善。1-7月基建增速回落，或是受天气、疫情以及专项债发行节奏放缓影响。当前不利因素逐渐消除，年内剩余5个月时间，基建投资预计开始回暖改善。730会议提出“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，预计全年3.65万亿专项债仍将大概率在年内发行完毕，对于基建投资形成有力支持。

 

专项债发行提速，基建改善在路上。2021上半年专项债新增额度低于2020年同期，但8月第二周，新增专项债待发行规模2242亿，为今年最大的单周发行量，相比8月前两周合计不到1000亿的发行量，专项债发行节奏明显提速。730会议提及“加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资”，基建复苏值得期待。

 

水泥近期市场价格开始上行，基建若回暖有望改善水泥需求。近期水泥市场价格开始上行。6月南方部分地区受降水天气影响进入季节性淡季，价格有所下降，但全国均价同比仍保持微增。上半年专项债发行节奏放缓的背景下，基建投资增速不及预期，对于水泥需求存在一定影响。当前展望下半年，专项债加速发行、基建回暖，对于水泥行业需求存在边际改善。

 

重点关注基建需求强相关的水泥、混凝土外加剂，还有当前估值水平处在历史低位基建类央企国企。重点公司：华新水泥，海螺水泥，苏博特，中国建筑、中国铁建、中国中铁、四川路桥。

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