本周有机硅DMC市场价再度大幅上扬近20%,目前全国市场价约28750元/吨,华东29000元/吨。现货供应仍然紧张:海内外高温胶需求持续景气、纺织助剂需求增加、有机硅库存低位、新安股份虽有新增产能但足够消化,中天爆炸对冲掉新安新增产能,合盛硅业石河子新增产能预计明年春节后投产。
合盛硅业、新安股份交流要点汇总:1)需求超预期,特别是宅经济消费下,高温胶需求增速大大超预期,而本次不仅仅是海外需求好,国内需求比海外更好;2)近几年有机硅新兴领域需求不断爆发:新能源的灌封胶、零部件用胶、电子封装用等,需求极具韧性;3)预计本轮至少持续到春节前,未来合盛等为代表的龙头集中度愈发提高;21年市场均价也有望显著高于20年。
龙头年化业绩情况:如果按照DMC25000价格年化,合盛硅业、新安股份、兴发集团年化业绩分为35、17、19亿元;对应当前估值分别为11X、6X、7X。
龙头成长属性继续坚定:合盛硅业当前有机硅单体产能56万吨,石河子40万吨预计明年投产、另有云南项目80万吨单体及下游深加工项目等,未来成长性在有机硅行业中独占鳌头;兴发集团300万吨胶磷矿项目即将投产,乌海远期投资70亿建设有机硅40万吨一体化项目;新安股份:有机硅技改扩产项目投产,单体总产能达到50万吨;盐津县年产10万吨工业硅项目正有序推进;公司预计在未来2-3年投资10亿元在福建上杭县建立磷基阻燃材料基地。
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合盛硅业深度:http://mtw.so/5CK3TW
有机硅行业点评其一(11.03):http://mtw.so/6trKg6
有机硅行业点评其二(11.13):http://mtw.so/6lVx7R