康德莱调研纪要-韭研公社

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康德莱调研纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-17 23:00:31

1、美容针更新：今年在法国做到40-50%市占率，钝针填充近几年使用比例快速上升，组织伤害小恢复快。经过国家局沟通落在三类证。医美行业美容事故是比较多的，器械的行业规范正在形成。公司做了一年半的医学临床，私立机构没有临床机构，9月受理，最晚明年6-8月第一张证拿到。爱美客底下有300多个业务员，寻求包销，但康德莱不会答应直接包销。未来三到五年是康德莱的黄金时间，康德莱要用自己的品牌奠定地位。目前已经和很多经销商在接触，第一批产能明年底1400万支。明年下半年开始销售，乐观估计明年可能有700万支销售，平均定价8元左右，毛利率很高。巴西已经注册了美容针，注册阶段已经有几十万支订单，价格大概在4-5元。美容针的产能完全不用担心，小批量非标。材料是医用级304不锈钢。

2、留置针成本更新：留置针除公司针管都是进口，今年公司逐渐实现自产化。针管自产后可以省去0.2元，原来采购要0.3元，现在0.1元。留置针成本中的工艺成本是很高的，公司长期积累下的工艺优势实际上对于节省成本有很大帮助。套管实际上对节省成本的意义不大，主要是技术进步。

3、管器类更新：管器类产品部分产品增速很快，喂食喂药器增速达到了100%（收入体量达到4000万，去年是2000万），海外精确喂药的推广加速，欧洲喂食标准修订（和临床注射分开）。喂食喂药器基本是ODM，英国的标是自己投的。留置针集采帮康德莱在很多医院开户，会拉动管器类产品的销售。刚刚拿下曙光五年期东西两院SPD，医院2000多个品种都通过康德莱，60-90天结算完成。一年的配送量过亿。用自己的产品的比例大概是3-5%。传统业务的单价比较稳定。

4、集采更新：今年集采确认收入的量只有三四百万，主要是疫情延后了确认。别的企业今年全是大幅下滑，公司有40%-50%增长。主要的确认在明年。河南第一名中标，现在经销商主要是看谁最便宜，供货多就选择谁。配送费10%。河南标一个代理商直接就要了300万支。5、海外市场更新：注射器输液器保持10-15%增长。海外的贡献度在上升，好的品牌产品质量的AKL值在0.01之内，公司可以直接竞争。海外部分产品价格已经比国内高。公司在外贸市场已经逐渐变成主流供应商。ODM占70%，自有品牌10%，OEM20%。

6、胰岛素针更新：胰岛素针未来几年最起码要有30-40以上增长，公司未来几年会把院内市场开拓作为重点。医院作为消费引导，线上价格便宜，尽快引导消费者去线上消费。外资品牌比康德莱贵一倍。目前大概是一天打一支，包装上也引导一天换一支（一盒7支）。目前线上占比非常高，公司对可孚线上销售有指导价。线下今年福建、浙江、上海、广东进了几十家医院。

7、新品上市情况更新：上礼拜射频消融针报进国家局，出厂价20多块，目标达到百万支级别。公司直接给一家日本企业委托生产，对方全部从康德莱采购，起量到100万支的速度会非常快。每一支净赚10元，全国市场有几千万台用量应用场景很广，最多是脊椎。行业主要依赖进口。未来几年安全类产品会有较快速度发展。安全胰岛素针、安全采血针（价格是原来的10倍），院感防控有课题推动较容易，安全留置针等。基本都会在明年拿证。植发针和植发笔，植发笔有专利产品。作为二类证产品。难点是公立医院没有患者，正在争取免临床，如果成功将很快拿证。

8、子公司情况更新：港股全流通已经达成一致，但是需要等待股权激励方案落地。

9、账龄问题：内销账期不得高于90天。SPD项目可能会让报表不太好看，但是公司需要在一些区域做到老大就必须做一些这样的工作。上海只有国药、康德莱和强生有资格。

10、疫苗订单更新：今年国际市场收入增长大于15%。明年疫苗相关订单开始出来，公司已经有一定提价。英国1.8亿支全部拿下来。每支0.26-0.27元.目前来看疫苗的产能远远小于注射器，所以提价空间有限。公司小规模注射器产能已经增加了十倍。疫苗相关订单的收入将主要在明年上半年体现。

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