⚡疫情高效清零三支箭：常态化核酸、国产特效药、老年人疫苗。当前上海时值疫情收官阶段，北京疫情早期传播链基本被切断，后续对疫情的判断直接影响基本面走向和市场风险偏好。在疫情高效清零三支箭的基础上，国内疫情或将呈现大缓和局面。

⚡基本面反转将推动市场主升浪：宏观和微观逻辑。1）宏观方面，综合经济底（实际变量）和价格底（价格因素）来看，企业盈利的底部大概率在二季度。国内经济基本呈现“信用底-经济底-价格低”的特征，信用和经济已经见底。2）微观方面，中下游利润率改善将驱动整体企业盈利回升。随着下半年资源品涨价趋缓，也就是上游采掘PPI见顶回落阶段，中下游利润率将得到改善，这或是下半年A股企业盈利回升重要的微观变化。

⚡景气成长和消费共舞，不排除市场创新高可能。板块配置方面：成长反击（新能源、部分TMT板块等），持续关注消费的边际变化（白酒、家电等）。

⚡关于市场的担忧：1）不必过于看空美股，美股基本面并未明显恶化，美联储政策对美债利率冲击告一段落；2）人民币汇率在后续中美利差趋于稳定之下，不具备单边持续贬值趋势；3）国内疫情在后续常态化核酸等政策之下有望呈现精准高效的动态清零效果。