苹果开发者大会将于北京时间6月7日（下周二）凌晨召开，其VR/AR系统RealityOS商标曝光，市场对于 苹果发布相关软件具备较高期待。5月中旬META也公布了高端头显Cambria的实机演示，能够通过全彩透视 （Passthrough）实现AR功能，引发市场关注。 VR/AR为明确的终端升级方向，随着技术升级+内容完善，长期有望对标智能手机空间；短期行业增速主 要取决于整机大厂的投入力度（推广力度及新品计划）。

当前VR/AR行业景气趋势强，Quest2和PICO今年 出货量高增，下半年到明年，海外Meta、索尼、苹果，国内Pico均有新品发布计划，有望对行业形成持续 催化。 内容端，当前主流平台VR游戏超过1万款（其中steamVR 6000款、Sidequest和Viveport 各3000款），游  戏大厂腾讯、网易已开始布局VR游戏；META亦在积极测试Quest的PCVR云游戏；PICO通过互动演唱会/视 频/游戏等多元场景拓展泛用户，为VR生态建设探索更多可能性。 

投资建议：上游关注核心供应链公司如歌尔股份、舜宇光学（个股详询申万电子杨海燕）等；中游整 机厂商关注创维数字（下半年将推出面向C端的Pancake短焦VR产品）；下游应用厂商目前仍在探索阶段， 销量迎来拐点时内容板块有望提升估值，主题投资角度可关注与PICO等厂商有合作的内容公司，如凯撒文 化、富春股份（计划推出《古剑奇谭三》VR版）等。 [礼物]短期催化重点关注整机厂商出货进度、新品计划，以及是否有潜在爆款应用。