兴业证券：光伏屋顶再加码，2025年渗透率有望达到50%，BIPV迎bαn块性机会
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①发改委能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，其中指出到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。
②兴业证券认为，此次方案进一步强调推动太阳能与建筑深度融合发展，预计后续地方政府将进入BIPV政策持续密集落地期。
③对标2020年装配式行情，BIPV也处于渗透率由低到高迅速提升、支持政策密集落地阶段，预计相关公司业绩将于2022年开始兑现。
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国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。其中与建筑相关的主要内容包括：

①在具备条件的工业企业、工业园区，加快发展feng布式光伏、feng散式风电等新能源项目；
②推动太阳能与建筑深度融合发展；
③完善光伏建筑一体化应用技术体系，壮大光伏电力生产型消费者群体；
④到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；
⑤鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。

政策进一步推动feng布式光伏在工业建筑、公共机构建筑上应用，推动太阳能与建筑深度融合发展，为建筑光伏一体化（BIPV）发展指明方向。
兴业证券认为，此次BIPV政策进一步加码，预计后续地方政策将持续密集落地，类比2020年装配式建筑，BIPV有望迎来更大bαn块行情。
1）BIPV政策进一步加码，预计地方政府将跟进落地
此次方案进一步强调推动太阳能与建筑深度融合发展，要求到2025年公共机构新建建筑光伏覆盖率达到50%，鼓励既有建筑安装光伏设施，是对前序政策对进一步强调和推动。
此前，国家能源局、住建部陆续落地相关政策，预计后续地方政府将进入BIPV政策持续密集落地期。
2）类比2020年装配式建筑，BIPV可能迎来更大的bαn块性行情。
①均是行业渗透率快速提升的过程，BIPV的渗透率起点更低、提升幅度的预期更大。
2020年BIPV新增装机容量仅709MW，渗透率仅为4.6%，十四五期间BIPV渗透率有望快速提升，预计2025年有望达到30%以上。2020年装配式建筑渗透率为16.4%，预计2025年将提升至30%。
②均有支持政策密集落地。
2020年7月住建部连续发布3份重磅装配式政策文件，7月单月钢结构bαn块上zhαng23.38%，主要钢结构企业鸿路钢构、精工钢构、富煌钢构、杭萧钢构、东南网架单月feng别实现zhαng幅58.28%、50.45%、24.52%、23.97%、14.29%，而同期沪深300zhαng幅为12.75%。
当前时间，国家能源局和住建部先后发布政策文件推动BIPV，地方政府进入BIPV政策密集落地期。
③相关标的当年均有订单或业绩兑现。
2020年装配式相关个Gμ如鸿路钢构、精工钢构等均实现订单和业绩高增长。
当前BIPV相关标的如森特Gμ份、宏润建设、龙元建设等已开始逐步落地BIPV项目的新签订单和合作框架协议，森特Gμ份2022年3月落地8亿元大订单，预计后续BIPV订单有望持续落地，2022年有望兑现业绩。