比亚迪:新品周期序幕拉开,持续重点推荐

5月比亚迪新能源汽车批发销售114,943辆,同比+ 148.3% ,环比+8.4% ;新能源乘用车销售114,183辆,同比+260.4% ,环比+8.3%。1-5月 公司新能源汽车销售50.7万辆,同比+348% ;预计2022年全年销量有望达180万辆。

产品节奏:上半年,比亚迪已发布海豹(中型轿车, 21.28-28.98万元,预计年销18万台)、腾势D9 (豪华MPV , 33.5-44.5万元,预计年销12万台)、唐EV改款。下半年及明年,比亚迪将发布腾势SUV、海狮、海鸥。

推荐逻辑: 1)从主线逻辑看,比亚迪对上游产业链深度布局,对下游终端市场的把握能力明显改善,纯电插混双轮驱动。赛道成长性好+产业链实力强+市场份额高,优质行业的优质巨头逐渐明朗。2)从支线逻辑看,比亚迪的刀片高效+安全,未来外供客户有望进-步拓展 ,伴随储能电池的高速发展,为枇亚迪带来较大的业务增量。

盈利预测:我们预计22/23/24年公司的归母净利润为64/123/221亿元,对应EPS为2.20/4.24/7.60元,对应PE为129/67/37倍,维持”增持"评级。