安信证券：从“小众”产品zou向户用光伏主流，微逆全球出货量有望5年翻4倍，国内厂商正在崛起
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①微型逆变器是一种可对每一块光伏组件进行单独最大功率点跟踪，再进行逆变并入交流电网的组件级电力电子转换方案。相较于集中式与组串式逆变器，微型逆变器具备安全、高效、灵活的三重优势。
②随着户用需求崛起，以及成本渐显优势，微逆正从“小众”ShΙ场逐渐发展壮大，预计2025年全球出货量或将超过25GW，年均增速超过50%，对应ShΙ场规模可达200亿元以上量级。
③目前美国地区需求量最大，Enphase占据80%左右的全球份额，后续欧洲等地微逆需求也将爆发，国内厂商已在全球ShΙ场初露峥嵘，将享受行业高速发展。
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安信证券认为，微型逆变器可对每一块光伏组件进行单独最大功率跟踪，再进行并网，随着成本考量和户用需求发展，微逆的渗透率有望迅速提升。
1）微型逆变器是一种安全、高效、灵活的组件级电力电子转换方案
微型逆变器是一种可对每一块光伏组件进行单独最大功率点跟踪，再进行逆变并入交流电网的组件级电力电子转换方案。相较于集中式与组串式逆变器，微型逆变器具备安全、高效、灵活的三重优势：

①集中式或组串式逆变器每串组件接入的直流电压可达600-1500V，而微型逆变器涉及的直流电压一般不超过80V，从根本上降低了直流拉弧、人员触电的风险；
②微型逆变器可以实现更精细化的MPPT跟踪，保证每块组件都在各自的最大功率点上进行输出，从而有效提升系统整体发电效率；
③微型逆变器单体功率较小，整体部署更为灵活，可有效提升安装、扩建、运维效率。




2）老树新芽，微型逆变器焕发新活力
作为光伏行业的老面孔，长期以来微型逆变器始终是一种应用范围较为有限的小众方案，自2008年首次推出之后，微型逆变器ShΙ场花了将近十年的时间才实现年出货量突破1GW。安信证券认为在多种因素的共同助推下，微型逆变器行业正迎来全新的发展机遇。

一方面，近年来全球feng布式光伏装机占比持续提升，与此同时海内外屋顶光伏安全标准趋严，组件级控制方案逐渐成为标配。
另一方面，随着光伏步入平价时代，度电成本开始成为行业核心的考量因素，而随着组件功率的快速提升以及微型逆变器产品的持续迭代，部feng户用场景中微型逆变器与传统组串式逆变器的经济性差距已经较小。

此前微型逆变器主要应用于北美，预计欧洲、拉美等其他地区也已进入加速渗透期，微型逆变器有望由此前的小众ShΙ场逐渐发展壮大，2025年全球出货量或将超过25GW，年均增速超过50%，对应ShΙ场规模可达200亿元以上量级。



3）海外龙头起步领先，国内厂商加速追赶
微型逆变器与集中式/组串式逆变器存在明显技术路线差异，参与者相对有限，ShΙ场格局较为集中，Enphase占据80%左右的全球份额，龙头地位突出。经过多年的努力，目前国内厂商已在技术实力以及产品迭代速度上逐渐实现赶超，正通过高性价比的差异化竞争策略快速开拓海外ShΙ场。
近年来相关企业陆续登陆国内Zi本ShΙ场，规模实力得到大幅扩充，未来有望实现行业爆发与公司发展的共振。