光华科技
>申港证券6月12日发布研究报告称我国新能源汽车自 2015 年开始规模放量后,至今已有近 7 年光景。按动力电池5-8 年使用年限估算,第一批动力电池规模化退役已逐步开启。据中国汽车技术研究中心统计,2020 年退役动力电池累计达到 20 万吨,2025 年预计达到 78 万吨,年复合增长率超 31%。之前我们根据新能源汽车产销量预估 2021-2026 年累计退役动力电池量将由 33GWh 增涨到超 230GWh,年复合增长率超 45%。
>公交客运领域磷酸铁锂电池有望成为初期退役电池的重要来源之一。我国在2015 年前后开始新能源汽车放量时,公共交通领域是除乘用车外另一主要应用领域。而公交领域使用的动力电池以磷酸铁锂电池为主。首批电池退役潮来临时,早期应用于公交、大巴等运营车辆的磷酸铁锂电池将首先进入退役阶段。
>磷酸铁锂退役电池来源将先以客车为主,逐步向以乘用车为主转换。2020 年以前,纯电客车磷酸铁锂装机量占比分别维持在 60%及 20%左右,乘用车占比在20%以下。进入 2020 年,随着刀片电池等技术的应用,磷酸铁锂电池在乘用车中的装机量及装机量占比快速提升。随着退役潮的推进,磷酸铁锂电池的来源将从以客车为主,逐步转变为以乘用车为主。
>光华科技产能进入释放期且在回收渠道有针对客车领域布局。