大家好，
今天早pαn菲利华（300395）Gμ价表现亮眼，我们于6.1发布首次覆盖报告，现重申报告推荐逻辑如下：

公司是国内石英玻璃行业领导者，产品应用于半导体、航空航天、光通信等领域，是全球第五家、国内首家通过三大国际半导体设备厂商认证的石英玻璃材料供应商，也是国内特种领域石英玻璃纤维的zhυ导供应商。

石英玻璃是半导体和航空航天等高端制造领域不可或缺的重要功能材料。1）各类石英玻璃器件和仪器是半导体生产过程中的高价值耗材，我们测算2021年半导体领域高纯石英砂/石英材料/制品ShΙ场规模合计达28亿美元；2）石英玻璃纤维是航天器/航空器雷达罩、隔热层的关键材料，国内特种装备处于快速放量阶段，石英纤维及相应复合材料需求有望快速增长。

产品品类和业务领域不断拓展，打造高端石英材料平台型企业。公司实现了石英玻璃材料生产的全工艺覆盖，并依托在材料环节的优势地位向下游扩张：子公司石创半导体石英制品获得中微公司认证，并布局光掩膜基bαn精加工业务；韩航空航天领域公司正积极由供应石英纤维向供应高价值的复材结构件延伸。

我们预计公司2022/2023年归母净利润分别为4.80/6.69亿元，yoy +30%/39%，给予“跑赢行业”评级，给予目标价46.21元，对应2023年35x P/E。