“牛市旗手”券商板块为何突然爆发？复盘历史，后市如何走？
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2022-06-15 20:43:14
市场冲高回落，但两市依然红盘报收，沪指收盘站上3300点关口。盘面上，非银金融全天领涨,保险板块大涨超7%，而券商板块在昨天大涨的基础上，今天继续涨超3%，人气龙头光大证券几乎全天一字涨停，强势收出6天5板。为什么券商股最近强势爆发?宏观面因素:宏观经济复苏预期良好。6月15日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，4月份受多地疫情散发的影响，经济主要指标出现下降，5月份疫情防控向好，生产需求出现积极变化。6月份,随着一揽子稳增长政策措施的落地见效，经济运行有望进一步改善。如果疫情能够得到有效控制，各项稳增长措施落地见效，在各方面共同努力下，二季度经济有望实现合理增长。行业面预期:全面注册制改革加速推进。2022年 政府工作报告提出“全面实行股票发行注册制，促进资 本市场平稳健康发展”; 5月31 日国务院再度提及“提高资本市场融资效率。科学合理把握首次公开发行股票并上市和再融资常态化。”市场预期全面注册制有望于年内落地。市场面因素:板块超跌有强烈反弹需求。券商板块本轮下跌周期较长，实际上，自从2020年7月9日见到1962.52高点后，证券指数就进入了长期下跌通道，虽然期间有过数次较大级别反弹行情，但直到今年的4月28日才见到阶段低点1166.39点，区间最大跌幅超过-40%。其中个股腰斩比比皆是，而近期市场领头羊光大证券，同期跌幅更是超过-60%。但同期.上证指数，则从3456点下跌至最低点2863点，区间最大跌幅只有17.1%。由此可见，券商股相对大盘严重超跌，近期大幅拉升，其实仍可视为长周期中的超跌反弹和短周期中的补涨行情。板块估值偏低，具有长期配置价值作为市场人气板块，经过近期大幅反弹后，目前券 商股整体估值仍然偏低，截止6月15日， 中证全指证券公司指数PE只有17.66倍，历史百分位16.03%板块PB也回落至1.4倍，部分头部券商估值则接近甚至低于1倍PB，板块估值已经处于历史底部位置。从历史上来看，历次流动性宽松时期叠加资本市场改革政策出台，券商板块基本都能获得显著超额收益。因此，在下半年宽信用和资本市场改革利好背景下券商板块估值有望从底部逐渐向上修复，具备安全边际和长期配置价值，相关龙头中期表现值得期待:中信证券(600030) S中信证券(sh600030)S :规模优势显著，国内首家资产规模突破万亿的证券公司。一季度证券行业业绩承压，中信维持利润的正增长。股债业务预计继续保持行业领先，注册制下龙头优势凸显。广发证券(000776) S广发证券(sz000776)S :公司基金管理和资管业务具备稳固竞争优势，仍为大财富管理逻辑下的优质投资标的。受益于居民财富管理转型以及资本市场机构化，公司基本面依然向好。东方财富(300059) S东方财富(sz300059)S :获得基金托管资格。基金托管与代销业务协同，渠道优势提升牌照价值。保持券商APP生态流量的同时，持续完善金融牌照布局拓展自身流量变现的途径。国泰君安(601211) S国泰君安(sh601211)S :根据此前行业公司已发布的年度业绩，公司归母净利润行业排名第二，营业收入排名行业第三。从各项主营业务收入来看，机构.与交易业务、财富管理业务同比分别增长51.15%10.64%，是驱动公司业绩增长的主要因素。华泰证券(601688) S华泰证券(sh601688)S :在双平台赋能之下，公司个人客户总数达2000万，客户总资产达5.4万亿元,业务优势显著。根据沪深交易所统计，公司2021年股票基金交易量达42.29万亿元，连续八年行业第一
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