日月股份
小路J
2022-06-19 16:21:28
近期大股东日月大股东参与上市公司10亿定增全包，体现股东信心。我们预计公司从22Q1到Q4到23年，盈利预计会显著改善，量利齐升。公司22Q1吨利润预计在280元/吨左右，到22Q4可能会提升到1500元/吨。改善主要源于：开工率带来单吨折旧大幅下降：目前产能利用率85%，Q4可能会到110-120%，单万吨投资额铸造6000万，机加工7000万，合计1.3亿，这就按10年算，单吨折旧如果满产金额在1300元/吨，85%和110%产能利用率对应的折旧金额相差可以到达400元/吨左右。海上占比增加：海上出货6月开始出货，价格高5%，单吨利润在500元（陆上目前280元/吨）。冲天炉改造：冲天炉用焦炭成本上升后同口径比电炉增加300-400元/吨，公司目前改造冲天炉，5-7-9-11-12月总共改造6台，预计盈利会大幅修复。市场对锻铸件的担忧主要来自于Q1利润太差，其实今年铸件环比Q4价格是没有下降甚至出现提升，利润一般主要因为出货不足，伴随下半年起量，毛利率费用率会持续下降，预计会显著改善。预计22、23年利润在4.5、8.5亿，23年20来倍，改善明显。
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