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特锐德：汽车加速电动化，充电桩龙头大有可为！

杯中浮沉_

一路向北的公社达人

2022-06-24 16:38:23

新能源汽车渗透率持续攀升，驱动充电桩行业发展。自2020年下半年以来，中国新能源汽车市场一直保持高速增长。预计2022年中国新能源汽车销量有望突破500万辆以上，预计到2025年销量有望接近千万辆。随着近年来电动汽车市场快速发展，保有量迅速增长，电动汽车充电需求不断增大。截至2021年底，全国新能源汽车保有量784万辆，充电桩保有量261.7万台，车桩比3:1，仍存在较大的缺口。完善充电基础设施建设有助于缓解消费者对新能源汽车的里程焦虑，支持扩大新能源汽车消费。电动汽车充电问题被认为是电动汽车推广的“最后一公里”，对于推广发展电动汽车至关重要。

◼ 充换电建设作为新基建，助力稳增长。2020年充电桩作为新能源汽车推广配套设施，首次被写进政府工作报告，纳入“新基建”，成为七大产业之一。国家定调2022年“稳增长”，此前发改委亦提出适度超前开展基础设施投资。2022年促进基建投资的政策有望持续推进。新能源汽车充电桩、换电站的投资建设属于新基建系列，有望成为2022年基建促增长的重点领域之一。

◼ 充电桩市场规模将突破千亿元。预计到2022年新能源汽车保有量将达 1221万辆，充电桩保有量将达506万台，到2025年新能源汽车保有量将增加至3224万辆，充电桩保有量将增加至1466万台。2021-2025年新增充电桩数量年均复合增长率将达44%。估算2022-2025年充电桩市场规模分别达1241亿元、1347亿元、1482亿元、2045亿元。

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充电业务:新能源汽车市场呈现高景气度，下游需求旺盛。中汽协数据显示， 2021 年，我国新能源汽车销售 352.1 万辆，同比增长 158%。据公安部数据，全国新能源汽车保有量达 784 万辆，占汽车总量的 3%，较 2020 年增长进 60%。全国 79 个城市汽车保有量超百万量，同比增长 9 个城市，日益集中的充电需求有助于进一步提升充电桩的利用率，从而突破盈亏平衡线。

充电业务:政策持续加持。近一年来，国家相继出台多部激励政策，促进与扶持充换电行业进一步发展，为新能源汽车推广打造成熟的基础设施网络。2021 年底，工信部发布关于《振作工业经济运行推动工业高质量发展的实施方案》，提出要释放重点领域消费潜力，加快新能源汽车推广应用，加快充电桩等配套设施建设。今年 2 月，工信部辛部长表示，针对老旧小区、高速公路“充电难” 的问题，将会加快推进充换电基础设施建设，推动实现信息共享、统一结算，不断提高新能源汽车充电便捷性。目前，公司已依托自身充电网络建设起“全球最大充电网络综合安全管理平台”，未来有望以“数字化”为抓手，解决充电相关的痛点问题，与各级政府形成更加密切的合作关系。

充电业务:行业竞争逐渐激烈，毛利率小幅下滑，未来有望依托先发优势与技术壁垒扭亏为盈。根据全国充电联盟数据，2021 年 12 月，我国公共充电桩增加 5.5 万台，同比增长 42.1%，充电桩保有量 114.7 万台，车桩比达到 7:1。其中运营数量超过 1 万台的公司升至 13 家，较 2020 年增加 4 家，新进入者使得行业价格战日益激烈。经测算，公司充电业务服务费均价由 2020 年 0.47元/Wh 降至 2021年 0.42元/Wh。2021年年报披露，在公共充电领域，公司运营充电桩 25.2 万台，市场份额超 32%;全年充电量超 42 亿度，市场份额 38%，双双排名全国第一。预期未来随着公司 BO 项目的稳步推进，充电桩利用率进一步提升，将在重点布局城市率先实现扭亏为盈，有助于脱离价格战漩涡。

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