登录注册
详解机构疯狂持续买入铖昌科技的逻辑思考
A股毁我青春
2022-06-29 22:00:59
铖昌科技开板后的5交易日中,从目前已披露的龙虎榜显示机构大约大幅买入3亿左右的筹码。本文将通过现有公开数据以及调研纪要,剖析机构疯狂买入铖昌科技的背后的逻辑。而目前所有的数据均表明铖昌科技作为国内稀缺的相控T/R芯片企业,未来将成为构筑中国版SPACEX的奠基者之一。宇航级T/R射频芯片的高技术壁垒以及低轨卫星百亿新增赛道,必将赋予铖昌科技高估值。相关逻辑展开如下

 
首先:宇航级相控T/R射频芯片壁垒极高,国内仅3家具备该项技术生产能力

T/R芯片是射频芯片中的皇冠,对企业技术能力要求极高,而宇航级别的T/R芯片又是皇冠中的顶级。目前是国内有能力量产T/R芯片的企业仅有三家,而铖昌科技深耕T/R芯片15年,是唯一量产的民企。正是因为T/R芯片的高壁垒,使得公司毛利率高达75%,净利率高达50%。

根据和而泰的调研纪要,公司研发的第二代T/R芯片开始量产,目前是国内唯一,已经实现对中电科13所和55所一代相控阵芯片的替代,全面应用于我国目前最顶级的两个项目:北斗和星链。公司是浙江省毫米波射频产业联盟的会员,该联盟致力于为客户提供全球领先的微波毫米波射频产品全套解决方案,各公司产品互补,禁止竞争。铖昌科技是其中负责T/R相控阵芯片的企业。

1)北斗卫星系统:

 

2)中国版星链

 

 

而高壁垒稀缺性铸就了过往的高盈利能力:

 
其次:低轨卫星百亿新增赛道即将爆发,铖昌科技将成为中国版SPACEX主要奠基者之一

继SpaceX在2015年推出StarLink计划后,我国当前计划部署1.5万颗卫星,将在未来5年发射完毕,行业规模也将从0爆发至150亿。截至2020年12月,中国已经拥有192颗卫星在轨飞行,距离规划的1.5万颗低轨道卫星还有巨大的增量空间。而根据2021年铖昌科技的年报披露可以发现,相控T/R芯片已经构成了公司主要营收以及净利润来源,显然超高的毛利率以及未来行业百倍级别的增量一定会催生伟大的企业

这些卫星均位于低轨道,并且适用毫米波通信。根据铖昌科技招股说明书披露平均T/R芯片单价为1000元。而一个T/R组件通常包含2-8颗相控阵T/R芯片。如果按照目前我国规划的1.5万颗卫星测算,未来低轨道卫星T/R芯片的市场规模为300亿。如果根据平均发射节奏,预计2025年累计市场规模为150亿。如果算上军用雷达,车载毫米波雷达以及5GMIMO基站,那么整个T/R射频芯片的规模将达到850亿空间

 

基于未来相控T/R芯片的高壁垒以及确定性需求,铖昌科技上市第一步就推出了新增T/R芯片产能约100万颗。公司整体实力将得到较大提升,促进了未来2年内公司利润的高增长性。

需要申明的是,星载芯片并非一次性收益。一般卫星使用寿命为5-8年。从中长期来看,中国版的SpaceX计划落地后,宇航级T/R芯片依然会成为长期的存量需求。

 


最后:盈利模型构建
根据中信证券对于未来2年业绩预测为2.6亿以及3.4亿左右。显然即使公司在IPO募资投产项目落地后,依然无法满足爆发式的星链增量市场需求。相信公司未来将借助星链赛道不断扩大产能,进入千万颗级别的相控T/R芯片的核心生产企业,成为中电科旗下研究所重要且不可小觑的竞争对手。

假如铖昌科技从目前的百万颗T/R芯片生产企业,未来3-5年内一跃成为千万颗T/R生产企业。那么其营收将是目前的十倍增量,借助中国版Spacex百倍级增量赛道,相信市场将给予百倍的估值空间。如果以明年2.6亿利润测算,给予100pe估值,那么铖昌科技或将匹配260亿的市值,对应目前还有确定性的翻倍空间。
铖昌科技或将是2019年上市初期的卓胜微,行业爆发性增量,叠加稀缺性壁垒,股价在二级市场完成了完美的戴维斯双击!
作者在2022-06-29 22:29:40修改文章
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者持有相关标的,下一个交易日内没有卖出计划。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
铖昌科技
S
卓胜微
工分
154.09
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 173
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
1个人打赏
同时转发
评论(109)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 且听~
    热爱评论的游资
    只看TA
    2022-06-30 00:41
    从他发的文章来看   基本都是高位推荐  大家以后直接当反向推荐就好  他一评价的赶紧卖就对了
    35
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-06-30 07:33:53更新
    查看1条回复
  • 等待春天的鸭子
    全梭哈的韭菜种子
    只看TA
    2022-06-29 23:24
    这两天机构还在狂买,只是没有出榜而已
    3
    1
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-06-29 23:31:26更新
    查看1条回复
  • 修远投研-已注销
    自学成才的老股民
    只看TA
    2022-06-30 07:25
    明天再吃个地板就老实了。
    2
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-06-30 02:44
    说了半天 最后券商预测增速20%
    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-06-30 08:11:10更新
    查看1条回复
  • 肉蛋粉
    全梭哈的大户
    只看TA
    2022-06-29 22:26
    2
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-07-28 16:19
    兄弟牛啊,基本上把S铖昌科技(sz001270)S 的A和B客户说出来了。
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-07-20 06:37
    好文章,好介绍,值得推荐。
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-06-30 12:17
    去年机构差点把东鹏的流通盘给买完了,然后呢?机构买这么多,这票短期就没流动性了。不主观看多,也不主观看空。
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • A股脊梁
    热爱评论的萌新
    只看TA
    2022-06-30 11:36
    诸位还不如来军工无人机来玩呢,至少有机构抬轿子,选个低的也没啥风险
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-06-30 11:08
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 8
前往